ФРС признала дефицит ликвидности на рынке облигаций

10:03  08 Марта 2016
410
Вашингтон, США
ФРС признала дефицит ликвидности на рынке облигаций
ФРС признала дефицит ликвидности на рынке облигаций
CC BY-SA 3.0

В своем выступлении седьмого марта 2016 года член совета Федеральной резервной системы Лейла Брейнард признала, что имеются некоторые проблемы с ликвидностью на рынке облигаций и что регулирование стало одной из причин возникновение этих проблем, пишет Business Insider.

Но Брейнард утверждала, что регулирование также предотвратит повторное возникновение банковского кризиса 2008 года, а это намного важнее.

Проблема ликвидности на рынке облигаций в последнее время стала привычной темой обсуждений для таких руководителей, как Джейми Даймон (JP Morgan), Стив Шварцман (Blackstone) и Говард Маркс (Oaktree Capital). Они ранее указывали на низкий уровень ликвидности, к которому движется рынок, отмечая, что на это повлияли федеральные нормативные акты, которые вынуждали банки иметь больше денежных средств в кассе.

Брейнард признала, что существует дефицит ликвидности, особенно на рынке высокодоходных облигаций, но это издержки условий обеспечения безопасности, предлагаемые банками с меньшими объемами активов.

«Признавая роль регулирования в качестве возможной причины возникновения проблем, важно отметить, что эта мера была разработана, чтобы уменьшить концентрацию риска ликвидности на балансах крупных, взаимосвязанных банковских организаций, что стало началом финансовой нестабильности в разгар кризиса», - сказала Брейнард.

Брейнард также признала, что, «возможно, будет некоторое ухудшение устойчивости ликвидности в периоды экономической напряженности, могут происходить нестандартные колебания цен в течение рабочего дня», добавив, что, «вместе с этим, ликвидность интенсивнее делится на сегменты на основе характеристик продаваемых ценных бумаг, что подчеркивает структуру рынков, на которых они продаются».

Брейнард заявила, что правила, вероятно, спровоцировали некоторое снижение в условиях ликвидности на рынках, но последствия ощущают мелкие инвесторы, а не крупные системно значимые банки. (Напомним, что сами банки были конечными держателями основных пакетов акций по многим ипотечным кредитам, которые стеклись на юг в преддверии финансового кризиса). Это в свою очередь снижает вероятность перерастания кризиса в мировой.

«В дополнение к возросшей неопределенности относительно будущих перспектив нестабильность финансового рынка в последнее время подчеркнула важность постоянного наблюдения за устойчивостью ликвидности рынка. Справедливо заметить, что недавний рост волатильности частично сократил ранние опасения относительно длительной низкой волатильности и связанное с этим высокодоходное поведение. Рост также привлек дополнительное внимание к устойчивости ликвидности, особенно на рынках. Это касается, например, рынка корпоративных облигаций, который в стрессовых ситуациях бывает склонен к увеличению разрыва между требованиями ликвидности и спросом», - сказала Брейнард.

Надзор ФРС за условиями ликвидности на финансовых рынках значительно расширился и углубился после taper tantrum (резкое падение бумаг) в середине 2013 года и октябрьских событий 2014 года на рынке Казначейства. Анализ, проведенный на данный момент времени, содержит несколько предварительных замечаний. В то время как повседневная ликвидность, на первый взгляд, не сильно снизилась, некоторые характеристики условий ликвидности меняются. В широком смысле, традиционные изменения ликвидности, такие, как показатель разницы между ценами предложения и спроса и ценовой эффект на заданный размер торговли, в целом, остаются на уровне докризисных показателей на большинстве рынков. В противоположность этому, казусы участников рынка и снижение размера торгов на некоторых рынках предполагают, что крупные сделки могут стать более дорогими и займут больше времени при оформлении.

По словам Брейнард, если рассматривать проблему более широко, возможное ухудшение устойчивости ликвидности требует особого внимания к тем сегментам рынка, где разница в ценах, скорее всего, возникает во время разногласий между держателями относительно неликвидных или ценных бумаг, которыми редко торгуют, а дилеры с неохотой готовы перейти на другую сторону торгового процесса. Несмотря на стоимость акций, которая меняется в соответствии с рыночными ценами, эти средства могут создать благоприятные условия первопроходцам для выкупа акций и создать возможность для погашения дестабилизирующих волн и срочной распродажи активов, если окажется недостаточно резервных запасов ликвидности и других инструментов для управления рисками ликвидности.

«В связи с этим мы пристально следим за любыми признаками появления дефицита ликвидности, связанными с недавним увеличением спредов для высокодоходных корпоративных облигаций, а также за специфическими факторами, влияющими на капиталы в этом сегменте, вроде закрытия Third Avenue Management's Focused Credit Fund в декабре прошлого года», - уточнила член совета ФРС.

В целом органы регулирования в США и Совет по финансовой стабильности работают на международном уровне, ставя акцент на возможные риски распродаж по бросовым ценам, связанные с увеличением доли менее ликвидных облигаций, находящихся в управлении инвесторов. Стоит отметить недавнее предложение Securities and Exchange Commission (SEC) гарантировать наличие в стрессовых ситуациях буферов ликвидности для инвестиционных фондов открытого типа и принять меры по устранению риска тяжелых погашений и срочных продаж.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Боб Брайан
Загрузка...
Загрузка...
«Это не наши намерения»: Бристоу заявил, что «дело Скрипаля» не отразится на получении виз для россиян

Так называемое «дело Скрипаля» никак не повлияет на процесс получения виз гражданами России в Великобританию, заявил посол Лори Бристоу.

10:05  24 Апреля 2018
53
Лавров: восстановление Сирии должно проходить при сохранении территориальных границ страны

Восстановление экономики и инфраструктуры Сирии требует уважения к суверенитету и территориальной целостности САР, считает министр иностранных дел России Сергей Лавров.

10:02  24 Апреля 2018
35
Microsoft не устранила угрозу для операционной системы Windows 10 S

Эксперты компании Google’s Project Zero еще в январе сообщили разработчикам из Microsoft о серьезной уязвимости в операционной системе Windows 10 S.

9:54  24 Апреля 2018
37
Российские дипломаты изучают ответы Великобритании по «делу Скрипаля»

Россия получила от Великобритании ответы на вопросы по так называемому «делу Скрипаля».

9:48  24 Апреля 2018
39
На реализацию инвестпроектов в сфере АПК кабмин выделил более 5 млрд рублей

Правительство России решило поддержать сельскохозяйственных товаропроизводителей и ускорить развитие агропромышленного комплекса.

9:35  24 Апреля 2018
36
В России может появиться госфонд для выплаты алиментов

Народный хурал (парламент) Республики Калмыкия обратился с предложением к премьер-министру РФ Дмитрию Медведеву.

9:32  24 Апреля 2018
38
Лавров надеется на Францию в переговорах с Западом по Сирии

Результатом переговоров между представителями России и Франции должна стать ясность в вопросе согласования подходов по политическому урегулированию в Сирии. Об этом сообщил министр иностранных дел РФ Сергей Лавров.

9:23  24 Апреля 2018
96
В преддверии лета россиян предупредили о напряженной ситуации с бешенством

Власти предупредили граждан России об ухудшении ситуации с бешеными животными.

9:19  24 Апреля 2018
97
Китай запустит три спутника для лунной миссии

Китай запустит в космос спутник-ретранслятор «Цюэцяо» в мае нынешнего года. Он обеспечит связь с автоматической межпланетной станцией «Чанъэ-4» при ее предстоящей посадке на обратную сторону Луны.

9:17  24 Апреля 2018
54
«Активно обустраиваются и не намерены уходить»: Лавров не верит заявлениям США по Сирии

Целый ряд стран взял откровенный курс на развал Сирии, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров на полях министерского заседания ШОС в Пекине.

9:14  24 Апреля 2018
52
Акция «День без турникетов» пройдет в Москве 11 и 12 мая

Жители Москвы увидят работу высокотехнологичных предприятий в рамках масштабной акции «День без турникетов» 11 и 12 мая. Об этом говорится в сообщение на портале мэра города.

9:10  24 Апреля 2018
85
В двух столицах к ЧМ-2018 начнут продать карты проезда "Тройка/Подорожник"

Транспортные карты Тройка/Подорожник, действующие как в Москве, так и в Санкт-Петербурге, будут продавать в гостиницах и отелях обоих городов во время Чемпионата мира по футболу, сообщается на портале мэра и правительства Москвы.

9:09  24 Апреля 2018
33
Делегация из Петербурга прибыла в Пакистан налаживать авиасообщение

Власти Петербурга намерены обсудить с пакистанскими партнерами из провинции Синд возможность начала прямого авиасообщения с городом Карачи.

9:01  24 Апреля 2018
48
Шойгу рассказал коллегам из ШОС о «спектакле» с химоружием в Думе

Нельзя позволять, чтобы террористы получали доступ к оружию массового поражения, заявил глава Минобороны РФ Сергей Шойгу.

8:56  24 Апреля 2018
41
Госдума разработает законопроект о наказании за исполнение санкций США в РФ

Госдума разработает законопроект о введении уголовной ответственности для физических лиц за соблюдение американских санкций на территории России, его могут принять до конца весенней сессии. Об этом сообщил первый замруководителя фракции Единая Россия Андрей Исаев.

8:54  24 Апреля 2018
75
Законопроект об ограничении предельного размера пени внес кабмин в Госдуму

Правительство вносит в Госдуму законопроект об изменении порядка начисления пени в случае нарушения сроков уплаты налогов, сборов и страховых взносов.

8:50  24 Апреля 2018
57
Сирийские предприниматели впервые выставят свою продукцию на выставке в РФ

Сирия в рамках выставки Halfood впервые представит свои национальные сладости, пряности, сувениры и другую продукцию с 25 по 27 апреля в «Крокус Экспо». Об этом сообщил председатель Попечительского комитета выставки Султан Хамзаев.

8:41  24 Апреля 2018
34
Цены на нефть растут

Мировые цены на нефть утром во вторник продолжат расти, как свидетельствуют данные с торгов.

8:38  24 Апреля 2018
34
Лавров заявил о русофобском характере министерской встречи G7

Завершившуюся в Торонто встречу министров иностранных дел «Группы семи» прокомментировал глава МИД РФ Сергей Лавров.

8:37  24 Апреля 2018
71
Шойгу: США подталкивают мир к гонке вооружений

США подталкивают другие страны к новой гонке вооружений. Однако Вашингтон не готов к равноправному сотрудничеству даже с традиционными партнерами. Об этом заявил глава Минобороны России Сергей Шойгу.

8:32  24 Апреля 2018
55
Московский зоопарк с 1 мая перейдет на летний режим работы

Московский зоопарк с 1 мая запускает летнюю программу Бодрое утро: вход для посетителей будет открыт с 7.30 утра, на полтора часа раньше.

8:24  24 Апреля 2018
47
Эксперты назвали регионы, где высоки шансы получить укус клеща

Роспотребнадзор предупредил россиян о возможном всплеске инфекционных заболеваний от укусов клещей.

8:22  24 Апреля 2018
93
Лавров: ШОС не занимается сдерживанием Запада

Шанхайская организация сотрудничества (ШОС) не занимается экономическим и политическим сдерживанием Запада, а отстаивает принципы международного права, заявил министр иностранных дел РФ Сергей Лавров по итогам заседания Совета МИД государств-членов ШОС.

8:11  24 Апреля 2018
93
В Кемерове простились с последними погибшими на пожаре в «Зимней вишне»

В Кемерове похоронили последних погибших в пожаре в торгово-развлекательном комплексе «Зимняя вишня».

8:08  24 Апреля 2018
68
Новый Ford Explorer представят на автосалоне во Владивостоке

На международном автосалоне во Владивостоке (Vladivostok International Autosalon, VIAS) презентуют внедорожник Ford Explorer выпуска 2018 года.

7:59  24 Апреля 2018
148
Владимир Путин утвердил закон о санации страховщиков

Президент РФ Владимир Путин подписал закон о санации страховщиков. Центробанк будет применять механизм санации для предупреждения банкротства страховщиков, уход которых с рынка может привести к системным проблемам в страховом секторе на разных уровнях.

7:54  24 Апреля 2018
58
VIP-лимузин "Кортеж" может не понадобиться на инаугурации Путина

Использование нового лимузина проекта Кортеж на церемонии инаугурации избранного президента РФ Владимира Путина 7 мая может не понадобиться, как сообщили источники, осведомленные о подготовке мероприятия.

7:45  24 Апреля 2018
1 372
Заместителем врио губернатора Кузбасса стал экс-спикер парламента

Бывшего председателя Совета народных депутатов Кемеровской области Алексея Синицына назначили на пост заместителя врио губернатора региона Сергея Цивилева.

7:44  24 Апреля 2018
60
Мэттис оценил решение КНДР по отказу от ядерных испытаний

Шеф Пентагона Джеймс Мэттис прокомментировал решение Северной Кореи о приостановке ядерных и ракетных испытаний. Как сообщил министр обороны США, такой шаг со стороны Пхеньяна вселяет оптимизм.

7:32  24 Апреля 2018
36