Резервный фонд: казнить нельзя помиловать

 
Москва, 07.07.16 - 20:38

Одной из тем для спекуляций западной прессы стал тезис о том, что в 2017 году в России может быть исчерпан резервный фонд – в частности, материал на эту тему недавно опубликовало агентство Reuters.

Резервный фонд: казнить нельзя помиловать
Министр финансов РФ Антон Силуанов

Впрочем, министр финансов России Антон Силуанов сегодня заявил, что правительство не допустит того, чтобы резервный фонд российского бюджета оказался полностью исчерпанным.

По словам Силуанова, в 2017 году этого не произойдет. При этом, общий объем заимствований в бюджете 2017 года вырастит в 4 раза, а общие доходы – снизятся.

Ведущий научный сотрудник Института «Центр развития» ВШЭ Андрей Чернявский в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» отметил, что этот вопрос упирается в планы Минфина по заморозке расходов.

«Фактически это решение является консолидацией расходов, причем такая консолидация поможет сократить бюджетные расходы, но после 2016 года у нас останется только 1 трлн средств резервного фонда, а дефицит федерального бюджета в 2017 году составит по расчетам Института «Центр развития» около 2,4 трлн рублей, поэтому в будущем резервный фонд действительно может быть исчерпан, вследствие чего Россия начнет тратить средства Фонда национального благосостояния», - констатирует Чернявский.

По словам Чернявского, эту проблему действительно можно будет обойти, но для этого Министерству финансов придется прибегнуть к другим источникам финансирования бюджета.

Резервный фонд: казнить нельзя помиловать
У России есть проблемы с резервным фондом

«Фонд национального благосостояния мы сможем не тратить в случае, если весь дефицит бюджета мы будем финансировать за счет других источников – внутренних и внешних заимствований, а также благодаря приватизации каких-то определенных государственных активов. Если это будет возможно и будут приняты подобные решения, то тогда ФНБ останется нетронутым», - резюмирует Чернявский.

При этом, как считает Чернявский, надо понимать, что внутренние заимствования на сегодня составляют порядка 300 млрд рублей, поэтому для того, чтобы в будущем году не тратить ФНБ, нам придется их в итоге увеличить более чем в три раза. Вот и Силуанов говорит об этом, поэтому, видимо, мы пойдем таким путем.

«Очень сложно говорить, возможно ли это, но во всех случаях это вызовет некоторые, так сказать, «экстерналии», причем у нас вырастут процентные расходы, а также внутренний долг. Кроме того, такие заимствования создадут серьезную конкуренцию на том же рынке региональных и корпоративных облигаций, которым будет все труднее привлекать средства», - заключается Чернявский.

Доцент финансов РЭШ Олег Шибанов в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» отметил, что займы Минфина на внешнем и внутреннем рынке помогают не тратить резервы.

Резервный фонд: казнить нельзя помиловать
Минфин пытается сохранить резервный фонд на черный день

«Конечно, когда мы думаем об этих займах, то все это в каком-то смысле очень полезно, чтобы российский внутренний рынок заимствования стал ликвидным, чтобы компании получили какой-то «бенчмарк» или ориентир по тому, какие у них ставки могут здесь тоже быть. Впрочем, ситуация здесь такая, что встает вопрос, насколько емкий в России внутренний рынок и насколько легко на нем будет бюджету занять под некий разумный процент», - констатирует Шибанов.

Дело в том, что когда мы говорим о трате резервного фонта, то эта история выглядит, как продажа из левого кармана в правый, поскольку Минфин владеет какой-то долей наших золотовалютных резервов, которые он затем продает Центробанку, который перекладывает их себе на счет со счета Минфина и «лимитирует» в рубли.

«Так что, это своего рода история с бесплатным получением рублей, поэтому когда мы думаем о заимствованиях, то они чего-то стоят, поэтому вопрос, как не вытеснить частных заемщиков с не широкого рынка – достаточно сложный. Впрочем, последние новации по допуску физических лиц к покупке гособлигаций и корпоративных облигаций, конечно, улучшат ситуацию, но все равно, люди будут держать свои средства в банках, где депозиты все застрахованы и где понятная система процентных ставок. Поэтому, когда мы думаем о выходе Минфина на внутренний рынок, то мы можем получить вытеснение оттуда частных заемщиков в виде компаний. Это не обязательно произойдет, но это может произойти, и такая возможность существует», - резюмирует Шибанов.

Резервный фонд: казнить нельзя помиловать
Выход Минфина на рынок заимствований может
привести к трудностям для частных компаний

Что касается выхода на внешний рынок заимствований, то здесь все очень сложно, поскольку этот вопрос фактически связан напрямую с проблемой отмены экономических санкций Евросоюза.

«Последняя наша попытка занять в долларах, когда Минфин выпустил евробонды, которые ушли, по всей видимости, на внутренний рынок, к тому же российскому банковскому сектору и еще к кому-то, кто непосредственно связан с нашими владельцами», - заключает Шибанов.

Так что, по мнению Шибанова, с одной стороны хорошо, что Минфин пытается сохранить эту «кубышку» в виде резервного фонда на еще более черный день, а с другой – его выход на рынок заимствований может активно поспособствовать таким процессам как дальнейшее углубление рецессии в российской экономике.

«Ведь в таком случае, есть вероятность, что частные заемщики будут не в состоянии занимать на внутреннем рынке, поскольку они не смогут выйти с более высокими ставками против Минфина», - констатирует Шибанов.

Дмитрий Сикорский


Загрузка...
Загрузка...
Загрузка...
Новости партнёров

ФБА «Экономика сегодня»
Зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций.
Свидетельство о регистрации ИА № ФС 77 - 65410 от 18.04.2016.

Правило использования материалов
Настоящий ресурс может содержать материалы 18+


Информационные тексты, опубликованные на сайте rueconomics.ru могут быть воспроизведены в любых СМИ, на сайтах сети Интернет или на любых иных носителях без существенных
ограничений по объему и срокам публикации. Цитирование (републикация) фото-, видео- и графических материалов с сайта rueconomy.ru требует письменного разрешения редакции
"Экономика сегодня". При любом цитировании материалов на сайтах сети Интернет активная ссылка не закрытая от индексации на "Экономика сегодня" обязательна.


Партнер Рамблера
Рейтинг@Mail.ru
Курсы валют ЦБ РФ
Дата:00:0000:00
Курс доллара0.000.00
Курс евро0.000.00
Курс фунта0.000.00
Курс бел. рубля0.000.00
Курс тенге0.000.00
Курс юаня0.000.00
Курс гривны0.000.00
Курс франка0.000.00
Курс йены0.000.00
Курсы валют на межбанковском рынке
ПокупкаПродажа
USD/RUB0.000.00
EUR/RUB0.000.00
Данные на

Наверх