Снижение ключевой ставки ЦБ экономист сравнил с хождением по тонкому льду

16:02  02 Октября 2017
381
Москва

Предугадать заранее, на каких значениях Центробанк перестанет снижать ключевую ставку, достаточно сложно. Регулятор действует практическим способом – очень медленно ставку снижает и ждет последствий. Такой подход сравним с хождением человека по тонкому льду, отмечает доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Сергей Хестанов.

Политика ЦБ последних лет заключается в плавности и осторожности

Бюджетная политика Минфина

Бюджетная политика Минфина позволит Центробанку продолжить снижение ключевой ставки, заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, дефицит бюджета продолжит снижаться с 2,2% ВВП в текущем году до 1,4% ВВП в следующем году и до отметки ниже 1% ВВП через два года. Это позволяет ЦБ снижать ключевую ставку, находящуюся сегодня значительно выше тех пороговых инфляционных значений, которые планировались.

«Дефицит бюджета напрямую никак не связан с ключевой ставкой. Косвенная связь заключается в том, что если дефицит финансируется за счет займов, то ключевая ставка способна влиять на стоимость обслуживания этих займов, но и то не прямым образом. Но в нашем случае, когда уровень госдолга в разы ниже, чему  большинства других стран, этот фактор является совершенно не значимым.

Для дефицита бюджета гораздо важнее размер госрасходов и доходов. Причем если доходами управлять совсем невозможно, то расходы находятся всецело в ведении правительства и регулярно, особенно в период утверждения бюджета, обсуждаются между Минфином и другими министерствами, пытающимися увеличить объемы финансирования своих ведомств. Но такой инструмент как ключевая ставка на этот параметр не влияет вообще никак», - объясняет ФБА «Экономика сегодня» собеседник.

По мнению экономиста, высокая ставка, которую многие критикуют, обусловлена, прежде всего, необходимостью сбалансировать инфляцию. Высокая ставка приводит к тому, что с одной стороны денежная масса растет, что поддерживает госпредприятия, а с другой стороны инфляция остается достаточно низкой, и нет необходимости агрессивно индексировать пенсии, пособия, зарплаты бюджетников и так далее. В нынешних условиях именно за счет высокой ставки инфляционные риски остаются сбалансированными.

Министр финансов Антон Силуанов

Оптимальное значение ключевой ставки 

«Политика ЦБ последних лет заключается в плавности и осторожности, так как в случае резких движений ставки, валютного курса возникает риск паники и последующего натиска на банки с целью изъятия депозитов. Если ЦБ меняет ставку, то он старается выдерживать паузу хотя бы в несколько месяцев, чтобы проанализировать ее влияние на финансовый рынок.

Если никаких негативных тенденций не замечено, то он делает следующий шаг. Предугадать заранее, на каких значениях Центробанк перестанет снижать ключевую ставку, достаточно сложно. Регулятор действует практическим способом – очень медленно ставку снижает и ждет последствий. Такой подход сравним с хождением по тонкому льду, когда человек наступил на него, посмотрел, что не проваливается, и только потом делает следующий шаг», - продолжает Сергей Хестанов.

При этом единого научно-обоснованного мнения по оптимальному значению ставки не существует. Более того, в разных условиях таковыми могут являться совершенно разные стратегии. По мнению экономиста, с учетом состояния нашей экономики сегодняшняя ставка близка к оптимальной. Понятно, что реальный сектор всегда просит низкую ставку, а социальный блок ради низкой инфляции просит высокую ставку, и ЦБ здесь исходит из компромиссных соображений.

«Нынешний компромисс близок к оптимальному. Если инфляция будет оставаться на нынешнем уровне, то мы увидим медленное плавное снижение ставки. Наиболее вероятный сценарий выглядит так: при достижении ключевой ставки в 6-7%, инфляция пойдет вверх и в этот момент дальнейшее снижение приостановится. Если экономика не столкнется с внешними шоками в виде  скачков цен на нефть или новых серьезных санкций, то такое развитие событий представляется наиболее вероятным», - резюмирует эксперт. 

Читайте нас в Яндексе

Автор: Андрей Петров
Новости партнёров
Новости партнёров
Новости партнёров
В Лондоне не нашли доказательств «российского вмешательства» в Brexit

У правительства Великобритании нет доказательств вмешательства России в демократические процессы, в том числе в проведение Brexit. Об этом говорится в ответе на доклад Комитета по цифровым технологиям о «фейковых новостях».

9:46  23 Октября 2018
48
Трамп назвал себя националистом

Президент США Дональд Трамп во время выступления в Техасе перед своими сторонниками, заявил, что он является националистом. Запись выступления Трампа опубликована в Twitter NBC

9:34  23 Октября 2018
53
В NI призвали военных «не шутить» с российскими С-400

Военным США не стоит шутить со смертоносными ПВО С-400, пишет журнал The National Interest. Ни одна страна не хотела бы опробовать российские системы в бою.

9:33  23 Октября 2018
43
Некоторые страны испытывают определенную "ревность": МИД России надеется, что США пересмотрят свои подходы к ЦАР и Африке

Россия будет расширять разноплановое взаимодействие с африканскими государствами, отметили в МИД России, отвечая на вопрос Reuters о взаимодействии РФ с Африкой и ЦАР.

9:32  23 Октября 2018
55
В Москве стеклянный мост с подсветкой и подогревом построят в САО

В Москве построят стеклянный мост с вечерней подсветкой, который соединит районы Ховрино и Западное Дегунино в Северном административном округе (САО) столицы. Начало строительство моста запланировано на 2019 год, как сообщается на официальном портале правительства Москвы.

9:30  23 Октября 2018
57
Костин назвал размер инвестиций в региональную авиакомпанию ВТБ и Сбербанка

Глава ВТБ Андрей Костин поделился планами по созданию совместной со Сбербанком региональной авиакомпании. Он заявил, что «Аэрофлот» в проекте участвовать не будет.

9:20  23 Октября 2018
49
Дуда назвал «Северный поток-2» угрозой для Словакии и Украины

Президент Польши Анджей Дуда рассказал, почему он хочет остановить строительство газопровода «Северный поток-2».

9:19  23 Октября 2018
42
Очевидцы рассказали, кто был главной целью «керченского стрелка»

Родственники погибших во время бойни в Керченском политехническом колледже рассказали, кто должен был стать первой жертвой массового убийцы Владислава Рослякова. Придя в техникум, молодой человек сразу же направился в кабинет директора Ольги Гребенниковой.

9:11  23 Октября 2018
342
В Китае торжественно открыли самый длинный в мире морской мост

Самый длинный в мире морской мост открыли в Китае между городами Гонконг, Макао и Чжухай. Протяженность моста составила 55 километров, передает Центральное телевидение КНР.

9:08  23 Октября 2018
35
Роскачество проверило «Докторскую» колбасу на безопасность

Роскачество завершило второй этап всероссийского исследования качества «Докторской» колбасы. Об этом говорится в сообщении Роскачества.

9:03  23 Октября 2018
58
Россия построит новый тракт от Северо-Крымского канала

Главгосэкспертиза России утвердила проект строительства тракта для водоснабжения восточной части Крыма общей протяженностью 163 км, который протянут от Северо-Крымского канала до Керчи и Феодосии.

8:46  23 Октября 2018
177
Оксана Пушкина верит, что россияне смогут избрать женщину-президента

Официальный представитель Госдумы по женскому предпринимательству во Всемирном банке G20, замглавы комитета ГД РФ по вопросам семьи, женщин и детей Оксана Пушкина надеется увидеть, как Россию возглавит женщина.

8:23  23 Октября 2018
98
В Польше ждут газовой войны России и Украины

С началом отопительного сезона в отношениях между Россией и Украиной вырастают риски газовой войны, которая уже этой зимой может достигнуть своей кульминации, пишет обозреватель польского издания Defence24 Павел Кост.

8:21  23 Октября 2018
182
Эксперт назвал три возможных сценария по Украине

Генеральный директор Института ЕврАзЭС Владимир Лепехин привел три варианта возможного развития ситуации вокруг Украины, которые с разной степенью вероятности могут быть реализованы в ближайшем будущем. Эксперт при этом не исключил, что украинский вопрос могут решить Россия и США.

7:58  23 Октября 2018
405
В Мехико произошел взрыв на алкогольной фабрике

Начальник службы гражданской обороны Мехико Фаусто Луго сообщил о крупном пожаре и взрыве, которые произошли в понедельник на территории фабрики по производству алкогольной продукции в мексиканской столице, спасатели провели эвакуацию работников предприятия, есть сообщения о пострадавшем.

7:38  23 Октября 2018
83