Подписаться
на push-уведомления?
Да

Никто не хотел ловить "падающий нож": почему Минфин вернулся к размещению ОФЗ, объяснил аналитик

18:51  28 Августа 2018
386
Москва

Минфин анонсировал аукцион по размещению одного выпуска ОФЗ на сумму 15 млрд рублей. Финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин называет решение Минфина позитивной новостью для рынка, связывая перерыв в размещении ОФЗ с нежеланием инвесторов ловить «падающий нож», то есть покупать бумаги, которые будут дешеветь.

Минфин анонсировал аукцион по размещению одного выпуска ОФЗ на сумму 15 млрд рублей

Возвращение Минфина к размещению ОФЗ

После отказа недельной давности от размещения долговых бумаг из-за резкого роста волатильности на финансовых рынках и распродаж госдолга страны нерезидентами, Минфин вновь возвращается к участию в аукционах по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купонным доходом. Аукцион пройдет 29 августа, объем размещения облигаций с погашением 15 декабря 2021 года составил 15 млрд рублей.

«Индекс чистых цен ОФЗ отвесно падал почти весь месяц, но с 20 августа он падать перестал и сейчас закрепился на минимумах с декабря 2016 года. Теоретически Минфин может размещать ОФЗ по новым высоким ставкам, и в отличие от предыдущего аукциона, по этим ставкам у него эти облигации готовы будут покупать.

Понятно, что никто не хотел ловить «падающий нож», то есть покупать бумаги, которые будут дешеветь, но сейчас рынок стабилизировался и покупатели на бумаги найдутся. В целом новость является позитивной, в первую очередь для валютного рынка, потому что нерезиденты стабильно выкупают до четверти всех ОФЗ.

На 1 августа доля нерезидентов составляла 28%, соответственно примерно в схожих объемах они покупают новые выпуски с постоянным купонным доходам. Скорее всего, рубль немного укрепится, хотя размещение ОФЗ Минфину будет стоить немного дороже. Текущая ситуация вынуждает его предложить более высокие ставки, что продлится еще длительный период времени, как минимум до начала ноября, пока не прояснится ситуация с санкциями сенаторов США», - объясняет собеседник ФБА «Экономика сегодня».

Будут ли в итоге введены санкции, сейчас сказать сложно. Минфин США традиционно анализирует экономический смысл законопроектов, и ранее на аналогичные документы он уже дважды давал негативный отзыв, поэтому инициатива сенаторов может быть легко отклонена и в третий раз. В то же время, если США все-таки пойдут на такой шаг, то зарубежные инвесторы, по подсчетам  аналитического кредитного рейтингового агентства АКРА, могут выйти из 8–10% госбумаг России. В основном санкции окажут влияние на поведение американских инвесторов.

У России сегодня есть два основных инструмента по привлечению госдолга - еврооблигации и рынок ОФЗ

Курсовые риски ОФЗ

«Если законопроект будет смягчен или отменен, а на сегодняшний день это базовый сценарий, то ставки пойдут вниз и Минфин РФ вернется к тем ставкам, по которым он размещал ОФЗ до санкций. Если введут санкции, то конечно, ничего хорошего Минфину ждать не стоит. В этом случае он, наверное, опять на некоторое прервет размещение госдолга, а вернется после стабилизации рынка. Но ставки будут уже гораздо выше», - предполагает возможные варианты развития событий Тимур Нигматуллин.

Как объясняет аналитик компании «Открытие Брокер», у России сегодня есть два основных инструмента по привлечению госдолга - еврооблигации и рынок ОФЗ. При этом ожидание запрета на покупку нерезидентами нового долга никак не влиял на рынок еврооблигаций, хотя это по сути тот же самый госдолг. Разработка новых санкций повлияла на рынок ОФЗ, из чего Нигматуллин делает вывод, что нерезиденты не опасаются самих по себе санкций, они для них не играют существенной роли.

«Нерезиденты опасаются курсовых рисков по ОФЗ, так как они номинированы в рублях, соответственно они бегут от рублевых рисков. В этой связи логично предположить, что если санкции ужесточатся, то они начнут распродавать ОФЗ, но не еврооблигации.

А поскольку все нерезиденты боятся рублевых рисков, то их будут скупать те, кто рублевых рисков не боится, то есть НПФ, банки и все остальные российские институты, которые мерят свою доходность в рублях. В этом случае доходность ОФЗ вырастет с текущих уровней, что негативно отразится на и рубле, так как нерезиденты начнут продавать ОФЗ за рубли, покупать доллары и все это приведет к распродажам», - резюмирует Тимур Нигматуллин.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Андрей Петров
Новости партнёров
Новости партнёров
«Руку Кремля пока не искали»: в Литве пошла пятая неделя масштабных протестов учителей Российские пранкеры позвонили губернатору Калифорнии под видом Гройсмана Пушилин: ДНР готова отразить наступление ВСУ Британские парламентарии обвинили Мэй в неуважении и назначили экстренные дебаты по Brexit Почти 60% украинцев выступили против введения военного положения в стране Французский эксперт объяснил, почему обращение "молчуна" Макрона к "желтым жилетам" стало для протестующих издевкой Энергокольцо в Северо-Восточной Азии стало альтернативой газопроводу Россия-Корея В Центре кибербезопасности рассказали о связи АНБ и НАТО с создателями вирусов Источник сообщил о поставке в африканскую страну российских "Терминаторов" КИМС: поддержка Тимошенко на президентских выборах превысила 20% Экс-депутат Рады назвал два условия, при которых Порошенко начнет полномасштабную войну с Россией даже без шансов на успех Россия может с согласия США опубликовать переписку по теме «вмешательства в выборы»
Новости партнёров
«Руку Кремля пока не искали»: в Литве пошла пятая неделя масштабных протестов учителей

В Литве началась пятая неделя масштабных протестов школьных учителей. Они выступают против правительственной реформы оплаты труда.

15:31  11 Декабря 2018
50
Путин вручит премии за достижения в правозащитной деятельности

Президент РФ Владимир Путин в Кремле вручит премии за достижения в правозащитной и благотворительной деятельности.

15:30  11 Декабря 2018
40
Повышение МРОТ сыграет на рост реальных доходов

Повышение МРОТ скажется на росте реальных доходов населения, в первую очередь в госсекторе, и не станет серьезным отягощением для федерального бюджета. Хотя было бы правильно сделать систему социальной поддержки более адресной.

15:29  11 Декабря 2018
50
Конкурс «Мой первый бизнес» собрал более 675 тысяч заявок

Больше всего заявок на участие в конкурсе "Мой первый бизнес" поступило из Москвы, Петербурга, Новосибирской и Свердловской областей, Краснодарского края и Татарстана. Организаторы получили 675 266 заявок со всех уголков страны.

15:24  11 Декабря 2018
40
Facebook блокировала клип рэпера Draner о протестах «желтых жилетов»

Социальная сеть Facebook заблокировала клип бельгийского рэпера Draner на песню Gilets jaunes.

15:14  11 Декабря 2018
40
Российские пранкеры позвонили губернатору Калифорнии под видом Гройсмана

Российские пранкеры Вован и Лексус по телефону разыграли губернатора Калифорнии Эдмунда Джеральда Брауна-младшего.

15:08  11 Декабря 2018
46
Пушилин: ДНР готова отразить наступление ВСУ

Глава самопровозглашенной ДНР Денис Пушилин заявил о готовности встретить наступление ВСУ и защитить республику.

15:05  11 Декабря 2018
50
Британские парламентарии обвинили Мэй в неуважении и назначили экстренные дебаты по Brexit

Лидеры оппозиции обвинили премьер-министра Великобритании Терезу Мэй в неуважении к решениям парламента в связи с отменой запланированного на 11 декабря голосования по соглашению об условиях Brexit. Они также назначили экстренные дебаты.

15:05  11 Декабря 2018
41
Почти 60% украинцев выступили против введения военного положения в стране

Почти 60% украинцев недовольны тем, что Петр Порошенко ввел военное положение на Украине.

14:55  11 Декабря 2018
44
Французский эксперт объяснил, почему обращение "молчуна" Макрона к "желтым жилетам" стало для протестующих издевкой

Телеобращение Макрона было воспринято протестующими как издевка и вряд ли остановит "желтых жилетов", заявил французский журналист Виктор Лупан

14:50  11 Декабря 2018
74
Единая социальная карта увеличит итоговую эффективность российской пенсионной системы

Изменения в отечественной пенсионной системе в 2019 году коснутся не только сроков выхода на пенсию, но и целого ряда технических моментов.

14:47  11 Декабря 2018
71
Зорькин сравнил Конституцию РФ с последним Mercedes

Если сравнивать действующую Конституцию России с автомобилем, то точнее всего подходит Mercedes последней модели. Об этом сообщил председатель Конституционного суда (КС) Валерий Зорькин.

14:43  11 Декабря 2018
87
Энергокольцо в Северо-Восточной Азии стало альтернативой газопроводу Россия-Корея

Заявленная Кореей стоимость энергокольца в Северо-Восточной Азии в 7,6 млрд долларов может быть крайне невыгодна в сравнении с прямым газопроводом

14:41  11 Декабря 2018
76
Топилин анонсировал индивидуальный размер прибавки к пенсии 2019 года

Размер прибавки к пенсии рассчитают в индивидуальном порядке каждому россиянину. Об этом заявил министр труда Максим Топилин.

14:36  11 Декабря 2018
365
Военнослужащие РФ и Израиля обсудят ситуацию на Ближнем Востоке 12 декабря

Представители военных ведомств России и Израиля встретятся в Москве 12 декабря для обсуждения безопасности на Ближнем Востоке. Об этом сообщили в Минобороны РФ.

14:28  11 Декабря 2018
49