Подписаться
на push-уведомления?
Да

Бюджетное правило практически отвязало рубль от нефти

19:21  03 Сентября 2018
397
Москва

Российский рубль постепенно отвязывается от нефти, из-за чего его волатильность зависит от санкций и базовых проблем в отечественной экономике – считает вице-президент Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Богдан Зварич.

Российский рубль больше не зависит от нефти

Нефть больше не давит на рубль, как раньше

Дело в том, что появилась информация, что общая корреляция курса рубля и цен на нефть снижается уже на протяжении более чем двух лет, причем после введения апрельских санкций США данный показатель снизился с 44 до 17 процентов.

По сути своей, этот показатель был ниже только в сентябре-октябре 2014 года, после того, как в отношении отечественной экономики были введены секторальные санкции Евросоюза и США. Все это свидетельствует о том, что рубль в настоящее время следует за нефтью только в соотношении 1 к 5, поэтому колебание цен на черное золото больше не приводит к волатильности его рыночного курса.

Достаточно посмотреть результаты волатильности цен на рубль и нефть за август. Российская валюта снизилась на 7 процентов, а нефть, наоборот, увеличилась в цене на эти же 7 процентов, что говорит о минимальной корреляции цен на энергоносители.

Вследствие этого, на рубль сегодня давят санкции США, а также общие сложности с экономическим ростом в России, а не нефть, которая в последние 10 лет обычно признавалась в качестве главного маяка состояния дел отечественной валюты.

Влияние нефти на рубль очень сильно снизилось в последнее время

Бюджетное правило позитивно сказалось на корреляции нефти и рубля

«К подобному снижению зависимости отечественного рубля от общей динамики цен на нефть привели не санкции, а появление бюджетного правила, в рамках которого Центробанк для Министерства финансов РФ покупает валюту. Благодаря этому в федеральный бюджет сегодня приходят средства от выплаты экспортной пошлины и НДПИ», - констатирует Зварич.

Здесь нужно отметить, что экспортная пошлина сегодня равна 40 долларам за баррель, а все доходы, которые поступают в наш федеральный бюджет, не тратятся и идут в Фонд национального благосостояния, а также в другие отечественные резервы.

«В результате, российские экспортеры вынуждены создавать рублевые резервы, чтобы тратить их на выплату налогов, а Центробанк РФ делает здесь противоположную операцию, т.е. покупает данную валюту с валютного рынка», - заключает Зварич.

Как считает эксперт, именно это обстоятельство и привело к тому, что зависимость рубля от нефти серьезно снизилась, и теперь черное золото больше не является главным фактором, который вызывает волатильность нашей национальной валюты.

Для поддержания стоимости рубля Минфин ввел бюджетное правило

Минфин специально отвязал рубль от нефти

«С одной стороны, это хорошо, поскольку все это стабилизирует федеральный бюджет и создает резервы на случай, если вдруг снова сильно ухудшится ситуация на международном рынке энергоносителей, что нам крайне важно», - резюмирует Зварич.

Все-таки отечественный федеральный бюджет продолжает зависеть от нефтяных доходов, поэтому цены на нефть продолжают оставаться для нас важным фактором, но зависимость конкретно рубля от данного финансового инструмента действительно серьезно снизилась.

«Впрочем, в случае самого негативного развития ситуации со стоимостью энергоносителей на мировом рынке это также положительно повлияет и на курс отечественного рубля. Ведь бюджетное правило позволит поддерживать курс нашей валюты даже в той ситуации, если цены на нефть снова просядут и даже если упадут ниже показателя в 40 долларов за баррель», - констатирует Зварич.

Все это сделает возможным в случае негативного развития событий за счет валютных интервенций поглощать ту недостачу, которая может у нас образоваться вследствие разницы между актуальной и будущей ценой на нефть, что крайне важно для валютного рынка.

Бюджетное правило позволит стабизировать рубль в любой ситуации с ценами на нефть

В контексте рубля фактор санкций сейчас играет первичную роль

«В целом, снижение зависимости рубля от цен на энергоносители является позитивным фактором, поскольку рынок нефти продолжает быть очень волатильным, и поэтому любая привязка к нему является чреватой», - заключает Зварич.

По словам Богдана Викторовича, привязка к нефти ведет к зеркальной волатильности рубля, а также к росту средней инфляции в нашей стране. Что касается других факторов, которые продолжают негативно влиять на российский рубль, то, безусловно, главное внимание здесь устремлено к американским санкциям, которые все-таки достаточно эффективно давят на экономику РФ.

«В частности, это опасность ограничения операций с отечественным госдолгом, что может привести к негативным последствиям, учитывая, что значительная часть операций с отечественными ценными бумагами выполняется в долларах. Практическая реализация данного сценария может привести к оттоку или сокращению иностранных вложений в ОФЗ», - резюмирует Зварич.

Все это, естественно, создает крайне нервную ситуацию на российском валютном рынке, что и влияет на общую ситуацию с рублем – например, последние падения его рыночного курса не связаны с какими-то проблемами в нашей экономике.

Российский рубль чувствителен к американским санкциям

«К тому же, апрельские санкции привели к серьезной переоценке рисков со стороны иностранных инвесторов по отечественным ОФЗ, что сразу сказалось и на курсе российского рубля, из-за чего он сразу и просел не несколько пунктов», - констатирует Зварич.

Соответственно, в случае введения американских санкций на российский государственный долг это может привести к выводу средств из данного инструмента, что в краткосрочной перспективе окажет негативное влияние на отечественную валюту. При этом, здесь мы не увидим никакой поддержки от цен на нефть, т.е. основной выручки, которую получает наш федеральный бюджет.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Дмитрий Сикорский
Новости партнёров
Новости партнёров
Экс-адвокат Трампа призвал не верить президенту США Роналду грозит условный срок за махинации с налогами КНР «заморозит» пошлины на автомобили из США Джордж Самуэй: У Запада нет практически никаких препятствий для начала войны с Россией, даже если она может перерасти в ядерную Эрдоган и Трамп договорились о более эффективной координации Турции и США в Сирии В Сети набирает популярность неприличное фото украинской судьи "Порошенко по-любому нужно стрелять": Клинцевич об актуальной ситуации в Донбассе Минобороны РФ: выходом из ДРСМД США легализуют свои нарушения Обвиняя Бутину, США признали дружбу новой стратегией русских в холодной войне В ЮАР прошла эстафета миротворческой экспедиции "Великие учителя БРИКС" "План битвы был прост": днепровский блогер оценил действия вице-премьера Украины по сносу памятника Суворову в Киеве Аксенов отнес Украину к источникам террористической угрозы
Новости партнёров
Экс-адвокат Трампа призвал не верить президенту США

Бывший адвокат американского президента Дональда Трампа – Майкл Коэн призвал не верить главе Белого дома.

18:58  14 Декабря 2018
45
Роналду грозит условный срок за махинации с налогами

Известный футболист, форвард сборной Португалии и итальянского «Ювентуса» Криштиану Роналду предстанет перед судом. Спортсмена обвиняют в махинациях с налогами.

18:48  14 Декабря 2018
60
КНР «заморозит» пошлины на автомобили из США

Власти Китая с 1 января по 31 марта 2019 года на три месяца приостанавливают действие повышенных пошлин на импорт автомобилей и запчастей из США. Об этом сообщили в министерстве финансов Китая.

18:43  14 Декабря 2018
40
В Минсельхозе оценили ценовую ситуацию на рынке хлеба

На сельскохозяйственную продукцию, включая пшеницу 3-го и 4-го класса, сложилась правильная ценовая формула и для аграриев, и для переработчиков, заявил первый замглавы Минсельхоза РФ Джамбулат Хатуов.

18:42  14 Декабря 2018
48
Джордж Самуэй: У Запада нет практически никаких препятствий для начала войны с Россией, даже если она может перерасти в ядерную

Джордж Самуэй – венгерский ученый и старший научный сотрудник Лондонского института глобальной политики. Он живет в Нью-Йорке. Анн Гэррисон, автор издания consortiumnews.com побеседовала с ним.

18:38  14 Декабря 2018
50
Большинство россиян вместо книг отдают предпочтение новостям – опрос

Россияне любят читать новости больше, чем научную или художественную литературу. Такую тенденцию показал опрос, проведенный Всероссийским центром изучения общественного мнения (ВЦИОМ).

18:33  14 Декабря 2018
46
Эрдоган и Трамп договорились о более эффективной координации Турции и США в Сирии

Президент Турции Тайип Реджеп Эрдоган и глава Белого дома Дональд Трамп провели телефонный разговор, в ходе которого договорились о более эффективной координации Турции и США в Сирии. Об этом сообщил источник из администрации главы Турции.

18:29  14 Декабря 2018
48
Ужесточение торговых споров Китая и США грозит глобальными нефтяными рисками

В Центробанке РФ называют торговые споры чувствительным риском для всей мировой экономики

18:24  14 Декабря 2018
35
Минстрой прогнозирует подорожание ипотеки для россиян

Решение Центробанка РФ поднять ключевую ставку на 0,25 базисных пункта спровоцирует рост ставок по ипотечным кредитам, считает замминистра строительства и ЖКХ Никита Стасишин.

18:23  14 Декабря 2018
30
А патриарха своего не будет: Скабеева заявила украинцу Белову о разрушении УПЦ перед собором Порошенко

Ведущая "60 минут" Ольга Скабеева объяснила украинцу Гордею Белову, что в Киеве идет разрушение церкви, а УПЦ не дадут иметь патриарха после томоса

18:18  14 Декабря 2018
60
Нестандартные угрозы: спецслужбам в Крыму приходится учитывать "украинскую специфику" терроризма

Названные Аксеновым главные террористические угрозы для Крыма эффективно предотвращают российские спецслужбы

18:14  14 Декабря 2018
55
Погибшие в Мак-Мердо американцы работали на секретной военно-научной базе, сообщил историк Владимир Дервенев

Действительный член Русского географического общества историк Владимир Дервенев прокомментировал гибель двоих рабочих на американской станции Мак-Мердо в Антарктиде.

18:11  14 Декабря 2018
64
В Сети набирает популярность неприличное фото украинской судьи

Интернет-пользователи активно обсуждают фотографию, сделанную на заседании Ореховского районного суда Запорожской области. На снимке служительница Фемиды Лариса Щербань показывает в камеру неприличный жест.

18:08  14 Декабря 2018
122
РБК узнал причину задержания вице-губернатора Псковской области

В рамках расследования уголовного дела правоохранительные органы задержали вице-губернатора Псковской области Александра Кузнецова.

18:00  14 Декабря 2018
61
Новак и министр экономики ФРГ обсудили «Северный поток-2»

Глава Минэнерго РФ Александр Новак и министр экономики и энергетики Германии Петер Альтмайер в ходе телефонного разговора обсудили поставки газа в Европу через Украину, а также проект газопровода «Северный поток-2».

17:51  14 Декабря 2018
236