Подписаться
на push-уведомления?
Да

Курс рубля в 2019 году учтет "санкционный дисконт" и политику ЦБ

15:24  04 Февраля 2019
1 513
Москва

Доклад Fitch о рисках перегрева банковского сектора на фоне высоких темпов роста розничного кредитования в России нельзя отнести к основным факторам давления на рубль, уверен финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. В гораздо большей степени такими факторами является «санкционный дисконт», монетарная политика ФРС и Центробанка России.

Курс рубля в 2019 году учтет "санкционный дисконт" и политику ЦБ

Влияние доклада Fitch на рубль

На фоне стабильности нефтяных котировок марки Brent, которые закрепились в районе 63 долларов за баррель, рубль на утренних торгах 4 февраля проигрывал американскому доллару, но при этом дорожал к евро.

Ряд аналитиков связывали динамику рубля не только с движением на нефтяном рынке, но и с реакцией на доклад международного рейтингового агентства Fitch Global Ratings. Напомним, что в 2018 году в России, по оценкам Fitch, резко увеличились темпы и объемы потребительского кредитования, что грозит перегревом кредитного рынка. Отдельные эксперты считают, что именно доклад Fitch наделал шума на валютном рынке и немного уронил рубль.

«Во-первых, я не думаю, что объем кредитования как-то влияет на курс рубля. Мы все-таки живем в парадигме таргетирования инфляции, поэтому при прочих равных любые действия по кредитованию, которые меняют спрос и предложение на фоне изменения объемов денежной массы, не должны существенно влиять на инфляцию. ЦБ по силам зеркально стабилизовать эти операции. Если Минфин, к примеру, покупает за рубли валюту с рынка, то на рынке увеличивается количество рублей.

Соответственно ЦБ эту излишнюю рублевую ликвидность абсорбирует, проводя депозитный аукцион или выпуская облигации Банка России. Аналогичные ограничивающие действия регулятор предпринимает, если видит рост объема денежной массы. Помимо этого стоит учитывать контроль ЦБ за деятельностью розничных банков, чтобы помимо макроэкономического аспекта они не ухудшали чрезмерно свои портфели в погоне за потребительским кредитованием. Поэтому я не думаю, что доклад Fitch как-то влияет на курс рубля», - комментирует собеседник ФБА «Экономика сегодня».

Финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин

Основные факторы влияния на рубль 

В своем докладе эксперты Fitch считают, что меры Центробанка РФ по предотвращению «перегрева» банковского сектора за счет увеличения коэффициентов риска пока не дали заметного эффекта. Но  руководитель направления финансы и экономика Института современного развития Никита Масленников объясняет оценки Fitch рассуждениями ЦБ об обеспокоенности ситуацией. При этом, по мнению экономиста, ситуация в банковском секторе РФ пока выглядит намного лучше, чем во всех развитых и даже в большинстве развивающихся экономик.

«Если бы у нас сейчас не было плавающего курса рубля и таргетирования инфляции, то наверное эффект такого кредитования косвенно привел бы к ослаблению рубля. Все это можно сравнить с кризисом 2008 года, когда ЦБ не проводил политику таргетирования инфляции. А раз все бы стали занимать в рублях и покупать валюту, то объем кредитования мог бы сказаться на курсе рубля. Сейчас таких рисков не просматривается.

Если мы рассуждаем о том, что может влиять на курс рубля, то на текущий момент можно выделить несколько основных факторов. Во-первых, геополитика, «санкционный дисконт» по рублевым активам в целом. Во-вторых, приток или отток капитала в финансовые активы, связанные с монетарной политикой ФРС и в целом внешним фоном. Если ФРС будет быстро повышать ставки, то произойдет отток капитала с развивающихся рынков, в том числе российского, в развитые.

И в-третьих, на курс рубля влияют действия самого российского ЦБ. Если регулятор перейдет к циклу снижению ключевой ставки, мы его ждем во второй половине года, то начнется приток капитала, так как игроки рынка стремятся заработать на carry trade. Кредитование не вписывается в основной круг основных факторов. Наш среднегодовой прогноз по курсу рубля составляет 65 рублей, поэтому в 2019 году курс будет колебаться с разной амплитудой вокруг данного значения», - резюмирует Тимур Нигматуллин.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Андрей Петров
Новости партнёров
Новости партнёров
Госдепартамент сообщил об угрозе терактов в Северной Македонии Трамп утвердил проект бюджета на 2019 финансовый год Порошенко и Столтенберг обсудили встречу генсека НАТО с главой МИД РФ в Мюнхене Террористы ИГ снова угрожают Сирии Глава МИД ФРГ призвал Европу к диалогу с США и РФ по ДРСМД  Япония выдвинула Трампа на Нобелевскую премию мира Народная артистка Роговцева призвала украинцев к "изоляции" от россиян Условием вступления Украины в ЕС и НАТО украинский политолог Бортник назвал стабильный мир с Россией Столтенберг заявил об отсутствии планов размещения ядерного оружия НАТО в Европе Новые санкции против Венесуэлы могут быть атакой на ОПЕК - эксперт В Конгресс США внесли проект закона о запрете выхода из ДРСМД Хакеры взломали ряд популярных приложений для iPhone
Новости партнёров
Госдепартамент сообщил об угрозе терактов в Северной Македонии

Госдепартамент США обратился с предостережением к американским гражданам в связи с имеющейся информацией о возможной угрозе терактов в Северной Македонии. Об этом сообщается на официальном сайте посольства США в Скопье.

1:27  16 Февраля 2019
53
Трамп утвердил проект бюджета на 2019 финансовый год

Американский президент Дональд Трамп подписал проект бюджета на 2019 финансовый год, предполагающий выделение средств на финансирование федерального правительства США до конца периода, который заканчивается 30 сентября. Об этом сообщила министр внутренней безопасности США Кирстьен Нильсен.

1:19  16 Февраля 2019
59
Порошенко и Столтенберг обсудили встречу генсека НАТО с главой МИД РФ в Мюнхене

Президент Украины Петр Порошенко и генеральный секретарь НАТО Йенс Столтенберг провели в Германии встречу на полях Мюнхенской конференции по безопасности. Об этом говорится в сообщении, распространенном пресс-службой администрации украинского президента.

0:31  16 Февраля 2019
69
Террористы ИГ снова угрожают Сирии

Ливанский журналист Фирас Шуфи снял фильм На восточном берегу Евфрата о подробностях боя в Сирии 7 февраля 2018 года при участии российских добровольцев из так называемой ЧВК Вагнер, которой в ряде СМИ приписывают связи с петербургским бизнесменом Евгением Пригожиным.

0:21  16 Февраля 2019
42
Глава МИД ФРГ призвал Европу к диалогу с США и РФ по ДРСМД 

Глава МИД ФРГ Хайко Маас заявил о необходимости активизации диалога для решения ситуации с Договором о ликвидации ракет средней и меньшей дальности. Министр иностранных дел Германии призвал Россию, США и Евросоюз к переговорам по ДРСМД, выступая на Мюнхенской конференции по безопасности.

23:33  15 Февраля 2019
75
Топ-25 законов о регулировании Интернета на Западе

Государственная Дума ранее приняла в первом чтении закон о защите российского Интернета от внешних угроз, который поддержали большинство депутатов. Авторы инициативы неоднократно отмечали, что целью закона является усиление безопасности, а не ограничение доступа.

23:19  15 Февраля 2019
56
Япония выдвинула Трампа на Нобелевскую премию мира

Президент США Дональд Трамп в ходе пресс-конференции в Белом доме сообщил, что премьер-министр Японии Синдзо Абэ выдвинул его кандидатом на соискание Нобелевской премии мира за заслуги в урегулировании ядерной угрозы КНДР на Корейском полуострове.

22:58  15 Февраля 2019
96
Песков: Путин проинформирован о задержании основателя Baring Vostok

Президент РФ Владимир Путин проинформирован о задержании основателя инвестиционной компании Baring Vostok Майкла Калви, подозреваемого в мошенничестве, сообщил пресс-секретарь главы государства Дмитрий Песков.

22:37  15 Февраля 2019
102
Народная артистка Роговцева призвала украинцев к "изоляции" от россиян

Народная артистка СССР Ада Роговцева призвала изолироваться от россиян, которых приучили думать, будто украинцы это вымышленный народ, по ее словам. Об этом украинская актриса заявила в интервью изданию ZIK.

22:10  15 Февраля 2019
339
Захарова: санкции ЕС из-за инцидента в Керченском проливе обсуждать бесполезно

Санкции ЕС в отношении России из-за инцидента в Керченском проливе не имеют под собой оснований и обсуждать их бесполезно. Об этом в эфире телеканала Россия-1 заявила официальный представитель МИД РФ Мария Захарова.

21:54  15 Февраля 2019
205
Эксклюзив Мнения
Условием вступления Украины в ЕС и НАТО украинский политолог Бортник назвал стабильный мир с Россией

Депутаты Верховной Рады приняли поправки в Конституцию Украины, подтверждающие курс страны на вступление в ЕС и НАТО. Украинский политолог Руслан Бортник склонен считать это "шаманскими плясками с бубном", так как Украину "не пустят на порог" этих организаций. 

21:45  15 Февраля 2019
291
Столтенберг заявил об отсутствии планов размещения ядерного оружия НАТО в Европе

Генеральный секретарь НАТО Йенс Столтенберг заявил, что в планы Североатлантического Альянса не входит наращивание ядерных вооружений в Европе, однако возможные меры реагирования на расторжение ДРСМД не будут наивными, по его словам.

21:21  15 Февраля 2019
183
ФТС предложила пополнить список запрещенных к ввозу продуктов

Таможенная служба предложила расширить список сельхозпродукции и продовольствия из Европы и США, ввоз которых находится под запретом.

20:42  15 Февраля 2019
70
Эксклюзив Мнения
Новые санкции против Венесуэлы могут быть атакой на ОПЕК - эксперт

Санкции США в отношении министра нефти Венесуэлы и одновременно президента ОПЕК преследуют цель создать раскол внутри высших эшелонов легитимной власти страны, но они окажутся неэффективны. Так считает эксперт ФБА "Экономика сегодня" Владимир Оленченко.

20:35  15 Февраля 2019
449
В Конгресс США внесли проект закона о запрете выхода из ДРСМД

В Конгресс Соединенных Штатов поступил законопроект о запрете выхода из Договора о РСМД.

20:28  15 Февраля 2019
357