Подписаться
на push-уведомления?
Да

Курс рубля в 2019 году учтет "санкционный дисконт" и политику ЦБ

15:24  04 Февраля 2019
1 612
Москва

Доклад Fitch о рисках перегрева банковского сектора на фоне высоких темпов роста розничного кредитования в России нельзя отнести к основным факторам давления на рубль, уверен финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. В гораздо большей степени такими факторами является «санкционный дисконт», монетарная политика ФРС и Центробанка России.

Курс рубля в 2019 году учтет "санкционный дисконт" и политику ЦБ

Влияние доклада Fitch на рубль

На фоне стабильности нефтяных котировок марки Brent, которые закрепились в районе 63 долларов за баррель, рубль на утренних торгах 4 февраля проигрывал американскому доллару, но при этом дорожал к евро.

Ряд аналитиков связывали динамику рубля не только с движением на нефтяном рынке, но и с реакцией на доклад международного рейтингового агентства Fitch Global Ratings. Напомним, что в 2018 году в России, по оценкам Fitch, резко увеличились темпы и объемы потребительского кредитования, что грозит перегревом кредитного рынка. Отдельные эксперты считают, что именно доклад Fitch наделал шума на валютном рынке и немного уронил рубль.

«Во-первых, я не думаю, что объем кредитования как-то влияет на курс рубля. Мы все-таки живем в парадигме таргетирования инфляции, поэтому при прочих равных любые действия по кредитованию, которые меняют спрос и предложение на фоне изменения объемов денежной массы, не должны существенно влиять на инфляцию. ЦБ по силам зеркально стабилизовать эти операции. Если Минфин, к примеру, покупает за рубли валюту с рынка, то на рынке увеличивается количество рублей.

Соответственно ЦБ эту излишнюю рублевую ликвидность абсорбирует, проводя депозитный аукцион или выпуская облигации Банка России. Аналогичные ограничивающие действия регулятор предпринимает, если видит рост объема денежной массы. Помимо этого стоит учитывать контроль ЦБ за деятельностью розничных банков, чтобы помимо макроэкономического аспекта они не ухудшали чрезмерно свои портфели в погоне за потребительским кредитованием. Поэтому я не думаю, что доклад Fitch как-то влияет на курс рубля», - комментирует собеседник ФБА «Экономика сегодня».

Финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин

Основные факторы влияния на рубль 

В своем докладе эксперты Fitch считают, что меры Центробанка РФ по предотвращению «перегрева» банковского сектора за счет увеличения коэффициентов риска пока не дали заметного эффекта. Но  руководитель направления финансы и экономика Института современного развития Никита Масленников объясняет оценки Fitch рассуждениями ЦБ об обеспокоенности ситуацией. При этом, по мнению экономиста, ситуация в банковском секторе РФ пока выглядит намного лучше, чем во всех развитых и даже в большинстве развивающихся экономик.

«Если бы у нас сейчас не было плавающего курса рубля и таргетирования инфляции, то наверное эффект такого кредитования косвенно привел бы к ослаблению рубля. Все это можно сравнить с кризисом 2008 года, когда ЦБ не проводил политику таргетирования инфляции. А раз все бы стали занимать в рублях и покупать валюту, то объем кредитования мог бы сказаться на курсе рубля. Сейчас таких рисков не просматривается.

Если мы рассуждаем о том, что может влиять на курс рубля, то на текущий момент можно выделить несколько основных факторов. Во-первых, геополитика, «санкционный дисконт» по рублевым активам в целом. Во-вторых, приток или отток капитала в финансовые активы, связанные с монетарной политикой ФРС и в целом внешним фоном. Если ФРС будет быстро повышать ставки, то произойдет отток капитала с развивающихся рынков, в том числе российского, в развитые.

И в-третьих, на курс рубля влияют действия самого российского ЦБ. Если регулятор перейдет к циклу снижению ключевой ставки, мы его ждем во второй половине года, то начнется приток капитала, так как игроки рынка стремятся заработать на carry trade. Кредитование не вписывается в основной круг основных факторов. Наш среднегодовой прогноз по курсу рубля составляет 65 рублей, поэтому в 2019 году курс будет колебаться с разной амплитудой вокруг данного значения», - резюмирует Тимур Нигматуллин.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Андрей Петров
Новости партнёров
«Из трагедии устроили балаган»: Захарова оценила заявление о «свидетеле» запуска «Бука» В правящей партии «Слуга народа» хотят пересмотреть закон о госязыке на Украине Боевики ПНС Ливии просят ООН отложить переговоры по урегулированию, чтобы выиграть время ВОЗ подтвердил сокращение новых случаев заболевания коронавирусом в КНР Способное завершить строительство «СП–2» судно прибудет на Шри-Ланку Президентский рейтинг Владимира Зеленского составляет 40% Европейские индексы обвалились на фоне новостей о коронавирусе Лавров: авиаудары авиации РФ стали ответом на атаки террористов в Идлибе КПП в Донбассе с 1 марта переходят на «весенний» график Комиссар ЕС сообщил о работе над сценариями реагирования на коронавирус в Европе Украинская ипотека показала "успехи" антироссийской политики Киева Политолог Бредихин призвал добиваться возвращения в РФ удерживаемых в Ливии россиян
«Из трагедии устроили балаган»: Захарова оценила заявление о «свидетеле» запуска «Бука»

Заявления нидерландского прокурора о якобы имеющимся у следственной группы по расследованию катастрофы Boeing в Донбассе «свидетеля» запуска ракеты «Бук», сбившей самолет, - настоящий балаган. Об этом заявила официальный представитель МИД России Мария Захарова.

20:04  24 Февраля 2020
39
Эксклюзив Мнения
Система противодействия атакам Запада в Интернете защитит российские СМИ

Противостоять атакам Запада на пророссийские СМИ можно только комплексно – на уровне законов, активного противодействия и собственных интернет-ресурсов

19:55  24 Февраля 2020
31
Эксклюзив Финансы
Организаторов незаконных протестов в РФ лишат "чемоданов денег" от посольства США

В России готовится законопроект, который пресечет возможность повторения сценария лета 2019 года перед выборами в Мосгордуму

18:50  24 Февраля 2020
279
В правящей партии «Слуга народа» хотят пересмотреть закон о госязыке на Украине

Действующий закон о государственном языке на Украине несет много рисков для украинского общества, поэтому сейчас идет подготовка к национальному круглому столу для решения этого вопроса, заявил глава комитета Верховной рады по вопросам гуманитарной и информационной политики, депутат партии «Слуга народа» Александр Ткаченко.

18:46  24 Февраля 2020
117
Боевики ПНС Ливии просят ООН отложить переговоры по урегулированию, чтобы выиграть время

Глава Высшего госсовета Ливии Халед Мишри, представляющий так называемое Правительство национального согласия (ПНС) обратился к ООН с просьбой перенести переговоры по урегулированию в стране. Политолог Андрей Кошкин считает, что таким образом боевики ПНС Ливии пытаются выиграть время, чтобы укрепить свои позиции в противостоянии с армией Халифы Хафтара.

18:29  24 Февраля 2020
57
Эксклюзив Мнения
Украина сломала "тренды" Порошенко демаршами на 23 февраля

Демарши в Киеве на праздник 23 февраля показали новые тенденции в украинском обществе

18:20  24 Февраля 2020
642
ВОЗ подтвердил сокращение новых случаев заболевания коронавирусом в КНР

Применяемые властями Китая комплексные меры по сдерживанию распространения коронавирусной инфекции сократили темп роста новых случаев заражения. Международные эксперты Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) убедились в достоверности статистических данных.

17:53  24 Февраля 2020
168
Способное завершить строительство «СП–2» судно прибудет на Шри-Ланку

Российское судно-трубопрокладчик «Академик Черский», которое рассматривается в качестве одного из способных завершить строительство газопровода «Северный поток -2» кораблей, направляется на Шри-Ланку.

17:31  24 Февраля 2020
77
Президентский рейтинг Владимира Зеленского составляет 40%

Несмотря на то, что рейтинг президента Украины Владимира Зеленского составляет ниже 50%, он все равно смог бы сохранить лидерство в случае выборов главы государства в ближайшее время. За нынешнего украинского лидера готовы проголосовать 40% избирателей.

17:13  24 Февраля 2020
990
Европейские индексы обвалились на фоне новостей о коронавирусе

Понедельник, 24 февраля, стал для европейских фондовых индексов худшим днем с июня 2016 года. На фоне опасений, связанных с влиянием коронавируса COVID-19 на туристический рынок и рынок предметов роскоши, произошло существенное проседание европейских индексов, сообщает Bloomberg.

16:52  24 Февраля 2020
165
Лавров: авиаудары авиации РФ стали ответом на атаки террористов в Идлибе

В том, что удары по террористам в сирийском Идлибе наносились в ответ на атаки, происходившие с позиций, на которых находились турецкие наблюдательные пункты, нет ничего неожиданного, заявил министр иностранных дел России Сергей Лавров.

16:29  24 Февраля 2020
131
КПП в Донбассе с 1 марта переходят на «весенний» график

Контрольно-пропускные пункты в Донбассе с 1 марта переходят на «весенний» график работы – с 08:00 до 19:30 по московскому времени, говорится в заявлении пресс-службы Госпогранслужбы Украины.

16:05  24 Февраля 2020
269
Комиссар ЕС сообщил о работе над сценариями реагирования на коронавирус в Европе

Комиссар Евросоюза по вопросам кризисного управления Янез Ленарчич заявил, что в Европе занимаются изучением разного рода кризисных сценариев развития ситуации с коронавирусом (2019-nCoV).

15:49  24 Февраля 2020
225
Эксклюзив Финансы
Украинская ипотека показала "успехи" антироссийской политики Киева

Сравнение премьером Украины выплаты ипотеки с наркоторговлей вполне показательно – правовой беспредел в стране не дает ситуацию изменить

15:38  24 Февраля 2020
1 016
Политолог Бредихин призвал добиваться возвращения в РФ удерживаемых в Ливии россиян

Власти РФ должны добиться возвращения незаконно удерживаемых в Триполи сотрудников Фонда защиты национальных ценностей, заявил кандидат исторических наук, главный редактор журнала «Архонт», политолог Антон Бредихин.

15:34  24 Февраля 2020
4 313