Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

13:20  16 Марта 2015
152
Санкт-Петербург
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

Сегодня, 16 марта, – три месяца с момента резкого падения курса рубля. О том, что стало тому причиной, как действовал Центральный банк и к каким результатам это привело, в интервью ФБА «Экономика сегодня» рассказал Владимир Россохин, доцент факультета экономики НИУ ВШЭ.

– Прошло три месяца с момента обвала рубля. Что, на Ваш взгляд, послужило причиной?

– Причин – целый комплекс. Первое – это политические события, в связи с которыми на нас наложили санкции. Санкции ограничили доступ крупным компаниям и банкам на зарубежные рынки капитала. До санкций компании занимали средства за рубежом, объемы которых – сотни миллиардов долларов. Это очень значительные для нашей страны суммы.

Теперь, в ближайшие годы, они вынуждены выплачивать долги в валюте при том, что получить новые займы для рефинансирования задолженности стало практически невозможным. Им приходится покупать валюту внутри страны, а это в условиях ее дефицита приводит к росту ее стоимости.

Вторая причина – падение цен на нефть. Из-за снижения нефтяных цен в страну резко сократился приток валюты. Это дополнительно снизило предложение долларов. Какой из факторов превалирует, сказать сложно. С уверенностью можно сказать лишь одно: эти факторы действовали в комплексе.

– А какую долю ответственности несут те граждане страны, которые бросились покупать валюту? Сопоставима ли их роль в обесценивании рубля с ролью крупных игроков на валютном рынке?

– По моей оценке, их роль невелика. Сотни миллиардов долларов, которые должны компании, несопоставимы с теми суммами, которые обменивали наши граждане.

– А что касается обвинений в адрес спекулянтов?

– Спекулянты, может быть, и есть, но их не очень много. Серьезного влияния на курс рубля, как мне представляется, они не оказали.

– От причин падения курса рубля перейдем к действиям Центрального банка. Чем была обоснована необходимость резкого повышения учетной ставки?

– Это была попытка снизить давление на доллар и стабилизировать курс валюты. Вопрос, помогло это или нет, сложный.

– А какие еще меры предпринял Центробанк, чтобы удержать курс рубля?

– Центробанк пытался продавать золотовалютные резервы. Но дело в том, что интервенции регулятора и потребности компаний в валюте несопоставимы. Компании нуждались в больших объемах валюты. Поэтому золотовалютные резервы сократились, а резкого влияния на курс рубля оказать не смогли.

– Что касается укрепления рубля в последнее время, это заслуга регулятора или на то есть объективные причины?

– В какой степени оказали влияние меры Центробанка на возвращение рубля с декабрьских минимумов, а в какой – объективные факторы, сказать сложно. Можно лишь выделить два рыночных фактора.

Первый – импортные товары выросли в цене, и спрос на них упал. В силу этого потребность в валюте стала меньше, и по отношению к рублю началось ее ослабление.

Второй – нефть марки Brent отскочила от декабрьских минимумов и выросла в цене до 60 долларов за баррель. Можно константировать, что краткосрочная тенденция укрепления рубля есть.

– Казалось, что действия Центрального банка в дни стремительного падения рубля носили ситуативный характер, и он не придерживался какой-либо стратегии. Так ли это? Есть ли у него план действий на случай одной ситуации, на случай другой ситуации? И принимало и принимает ли его руководство решения на основе моделей или же оно движется на ощупь?

– По-моему, Центробанк не был готов и действовал по ситуации. Сказать, что у него был план, нельзя. Да, инструменты регулирования у него есть – учетная ставка, золотовалютные резервы, но когда, в какой степени их применять, в какой момент и какое влияние это окажет, четко просчитано не было. Об этом говорит значительное и внезапное повышение ставки, а любые резкие движения означают одно – отсутствие плана.

Кроме того, так называемых стресс-тестов – тестов «а что будет, если» – Центробанк не проводил. Банки занимали валюту за рубежом, и на вопрос, что с ними будет, если произойдет резкий скачок валюты, у регулятора ответов не было. Возможно, следовало бы увеличить монетизацию экономики и тем самым перенаправить наших заемщиков к отечественным кредиторам.

Другая возможная мера – ограничение займов на зарубежных рынках. Но в таком случае Центробанку могли бы вменить в вину ограничение инвестиционного процесса.

Еще один вариант, о котором я говорил в декабре, попытаться договариваться с основными поставщиками валют – экспортерами – и увеличить продажу экспортной выручки.

Однако всю вину возлагать на Центробанк было бы неправильно.

– Как вы относитесь к спору об учетной ставке? Одни говорят, что нужно продолжить ее понижение и тем самым увеличивать доступ бизнесу к заемным средствам, другие – повышать, чтобы сдерживать инфляцию. Кому верить?

– Как и в любом споре, здесь нет кого-то полностью правого или виноватого. У каждого свои аргументы, и истина где-то посередине. Как я отношусь к спору? Честно говоря, пусть спорят. Мнение обеих сторон имеет право на жизнь. Нужно и кредитовать экономику, и удерживать пока учетную ставку на высоком уровне.

Чтобы ответить на вопрос, какие объемы кредитования должны быть, нужно анализировать структуру экономики, выяснять, по каким причинам компании берут кредиты и насколько они обоснованы. К примеру, можно было отметить волны слияний и поглощений. Это было, и было на кредитные деньги! Просто для того, чтобы купить больше предприятий и произвести расширение. Нефтяные, железнорудные компании поглощали конкурентов. Нужно это было делать на кредитные деньги? Насколько необходимо? Ответить сложно – нет доступа к информации.

– На что сегодня стоит обращать внимание при разговоре о стоимости рубля?

– Первое – валютная выручка от продажи нефти. Второе – возможности импортозамещения, которое напрямую связано с условиями ведения бизнеса в стране. А это вопрос тонкий.

– Что касается ведения бизнеса. Падение рубля вновь вызвало разговоры о необходимости реформ. Как вы думаете, заставит ли кризис власть сделать шаг в этом направлении?

– Все правильные слова власть произнесла уже давно. Осталось воплотить их в жизнь. Движение в этом направлении есть, но можно было бы двигаться и быстрее.

– По поводу перехода к плавающему курсу рубля. Переход пришелся на кризисное время. Может быть, стоило отложить его до лучших времен?

На мой взгляд, не от хорошей жизни это было сделано. У нас просто не было других возможностей. Будь у нас 50 трлн долларов золотовалютных резервов, мы вполне могли бы удержать курс на уровне 33-34 рублей за доллар. Или могли бы опустить до 42 рублей – ведь некоторые экономисты утверждали, что необходимость в плавной и мягкой девальвации была.

– Каков Ваш прогноз?

– Я смотрю в будущее с оптимизмом и уверен: ситуация разрешится. Нефть вырастет в цене, конечно, не до 110 долларов за барелль, но до 70-80. Да, при девальвации резко снижается благосостояние населения, но со временем, я думаю, оно вновь достигнет прежнего уровня. Пройдет время, и все наладится.

Загрузка...
Загрузка...
Пионтковский спрогнозировал реакцию РФ на закон о реинтеграции Донбасса Шойгу заявил о готовности России поделиться военным опытом с Вьетнамом «Нам бы такого, как Путин»: британцы заподозрили главу Генштаба в паникерстве Сборка модели Orlando от компании Chevrolet завершена на предприятии GM Uzbekistan Людей в центре Лондона эвакуируют из-за утечки газа Для изготовления тормозных суппортов в Bugatti используют 3D-принтер Филиппинский лидер просит застрелить его, если он захочет стать диктатором Новый трехдверный автомобиль Land Cruiser Prado Utility от Toyota будет стоить менее 3 млн рублей Меланья Трамп не поедет с мужем в Давос До 15 человек пострадали в результате схода лавины на лыжном курорте в Японии Трамп продлил работу федерального правительства США до 8 февраля Cкандал с Кевином Спейси обошелся Netflix в 39 млн долларов
В Совфеде ответили на заявление Климкина о передаче военной техники из Крыма

В Совете Федерации отреагировали на заявление главы МИД Украины Павла Климкина, который дал оценку предложению передать военную технику из Крыма.

9:36  23 Января 2018
60
Юго-Восточная Азия и Ближний Восток заинтересованы в покупке российских С-400

Ряд стран Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока готовы приобрести российские зенитные ракетные комплексы С-400 у России.

9:34  23 Января 2018
37
Пионтковский спрогнозировал реакцию РФ на закон о реинтеграции Донбасса

Журналист Андрей Пионтковский, покинувший Россию после возбуждения против него уголовного дела, спрогнозировал реакцию Москвы на украинский закон о реинтеграции Донбасса.

9:22  23 Января 2018
44
Выборы2018: штаб Путина начал работу в Амурской области

Предвыборный штаб в поддержку кандидата в президенты России Владимира Путина начал работу в Приамурье. Об этом сообщили в региональном отделении партии «Единая Россия».

9:16  23 Января 2018
38
Колесник назвал Путина "блестящим стратегом", доказавшим миру, что Россия - не "региональная держава"

Президент России Владимир Путин доказал всему миру, что является блестящим стратегом. По мнению экс-депутата Госдумы, ветерана спецподразделений ВМФ Андрея Колесника, уровень российских вооружений свели на нет разговоры о РФ как о региональной державе

9:00  23 Января 2018
50
Выборы2018: Запашный рассказал о причинах поддержки Путина среди граждан

Благодаря работе, трудолюбию и патриотизму президент России Владимир Путин добился поддержки среди граждан страны, заявил директор Большого московского цирка Эдгард Запашный.

8:49  23 Января 2018
52
Шойгу заявил о готовности России поделиться военным опытом с Вьетнамом

О готовности России поделиться опытом применения военной техники заявил министр обороны Сергей Шойгу в ходе официального визита во Вьетнам.

8:31  23 Января 2018
64
Выборы2018: на сайте ЦИК появилась интерактивная карта

Любой россиянин легко сможет узнать местоположение ближайшего регионального избиркома с помощью интерактивной карты.

8:30  23 Января 2018
59
«Нам бы такого, как Путин»: британцы заподозрили главу Генштаба в паникерстве

Пользователи соцсетей в Великобритании скептически отнеслись к высказыванию главы Генштаба ВС Великобритании Николаса Картера.

8:11  23 Января 2018
124
Сборка модели Orlando от компании Chevrolet завершена на предприятии GM Uzbekistan

Модель снимают с конвейера в рамках глобального обновления модельного ряда, сообщают в пресс-центре концерна.

8:10  23 Января 2018
207
Людей в центре Лондона эвакуируют из-за утечки газа

Сотрудники правоохранительных органов британской столицы эвакуируют людей из отелей и офисных зданий в центре города.

7:50  23 Января 2018
33
Для изготовления тормозных суппортов в Bugatti используют 3D-принтер

Первой в мире компанией, которая использует 3D-печать для изготовления тормозных суппортов, станет Bugatti.

7:49  23 Января 2018
220
Филиппинский лидер просит застрелить его, если он захочет стать диктатором

Родриго Дутерте попросил военных пристрелить его, если он решит остаться у власти дольше положенного срока и, тем самым, нарушить конституцию.

7:42  23 Января 2018
360
Меланья Трамп не поедет с мужем в Давос

Супруга американского президента Дональда Трампа не поедет с ним в Давос на Всемирный экономический форум.

7:28  23 Января 2018
56
В село на севере Якутии два вездехода сквозь пургу пытаются доставить уголь

Машины с углем пытаются пробиться сквозь пургу в село Сватай Среднеколымского района на севере Якутии, испытывающее дефицит топлива.

7:19  23 Января 2018
32
Россия поднялась в рейтинге лучших стран мира

После подъема на одну позицию Россия занимает 26-е место в рейтинге лучших стран мира по версии журнала US News amp; World Report.

7:10  23 Января 2018
252
До 15 человек пострадали в результате схода лавины на лыжном курорте в Японии

Сход лавины произошел после извержения вулкана, расположенного в префектуре Гумма в Японии.

7:09  23 Января 2018
47
Трамп продлил работу федерального правительства США до 8 февраля

Американский президент Дональд Трамп подписал принятый обеими палатами конгресса временный бюджет.

6:58  23 Января 2018
52
Капитальный ремонт в России в 2017 году провели в 20 тыс. домов

Капремонт был запланирован в 50 тыс. объектах.

6:54  23 Января 2018
32
Cкандал с Кевином Спейси обошелся Netflix в 39 млн долларов

Из-за решения отказаться от услуг актера Кевина Спейси видеосервис Netflix понес непредусмотренные издержки.

6:47  23 Января 2018
48
Синоптики объявили о возможности схода лавин на Камчатке

Предупреждение об опасности схода лавин во вторник распространил камчатский противолавинный центр.

6:40  23 Января 2018
53
Шойгу: в поставках С-400 заинтересован ряд государств

Министр обороны РФ Сергей Шойгу в ходе турне по странам юго-восточной Азии рассказал об интересе других стран к зенитным ракетным системам (ЗРС) С-400.

6:37  23 Января 2018
46
Почти половина жителей России считают Гагарина кумиром 20 века

Треть проголосовала за барда Владимира Высоцкого.

6:31  23 Января 2018
42
В NASA рассказали, зачем астронавты с МКС выйдут в открытый космос

Во вторник 23 января астронавты Марк Ванде Хай и Скотт Тингл поработают на внешней поверхности Международной космической станции (МКС).

6:23  23 Января 2018
30
Власти Южной Кореи обратились к гражданам страны с призывом уважать всех участников Олимпиады

К уважению участников Олимпиады граждан Южной Кореи призвала администрация президента страны.

6:17  23 Января 2018
51
В КНДР за день до Олимпиады отпразднуют День народной армии

Новый официальный праздник - День основания Корейской народной армии (КНА) - КНДР с 8 февраля сего года начнет отмечать регулярно.

6:11  23 Января 2018
81
До конца недели погоду на Сахалине испортят два циклона

Неблагоприятные погодные условия придут на Сахалин 24 января, сообщает Сахалинское управление по гидрометеорологии и мониторингу окружающей среды.

6:00  23 Января 2018
48
СМИ сообщили о намерениях Трампа встретиться с Макроном в Вашингтоне

Французского коллегу Эммануэля Макрона в Вашингтон намерен пригласить президент США Дональд Трамп, для официального визита.

5:50  23 Января 2018
43
Новые наушники от Philips улучшают сон пользователей

Представители компании Philips объявили о старте продаж новых наушников 22 января.

5:36  23 Января 2018
473