Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

13:20  16 Марта 2015
152
Санкт-Петербург
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

Сегодня, 16 марта, – три месяца с момента резкого падения курса рубля. О том, что стало тому причиной, как действовал Центральный банк и к каким результатам это привело, в интервью ФБА «Экономика сегодня» рассказал Владимир Россохин, доцент факультета экономики НИУ ВШЭ.

– Прошло три месяца с момента обвала рубля. Что, на Ваш взгляд, послужило причиной?

– Причин – целый комплекс. Первое – это политические события, в связи с которыми на нас наложили санкции. Санкции ограничили доступ крупным компаниям и банкам на зарубежные рынки капитала. До санкций компании занимали средства за рубежом, объемы которых – сотни миллиардов долларов. Это очень значительные для нашей страны суммы.

Теперь, в ближайшие годы, они вынуждены выплачивать долги в валюте при том, что получить новые займы для рефинансирования задолженности стало практически невозможным. Им приходится покупать валюту внутри страны, а это в условиях ее дефицита приводит к росту ее стоимости.

Вторая причина – падение цен на нефть. Из-за снижения нефтяных цен в страну резко сократился приток валюты. Это дополнительно снизило предложение долларов. Какой из факторов превалирует, сказать сложно. С уверенностью можно сказать лишь одно: эти факторы действовали в комплексе.

– А какую долю ответственности несут те граждане страны, которые бросились покупать валюту? Сопоставима ли их роль в обесценивании рубля с ролью крупных игроков на валютном рынке?

– По моей оценке, их роль невелика. Сотни миллиардов долларов, которые должны компании, несопоставимы с теми суммами, которые обменивали наши граждане.

– А что касается обвинений в адрес спекулянтов?

– Спекулянты, может быть, и есть, но их не очень много. Серьезного влияния на курс рубля, как мне представляется, они не оказали.

– От причин падения курса рубля перейдем к действиям Центрального банка. Чем была обоснована необходимость резкого повышения учетной ставки?

– Это была попытка снизить давление на доллар и стабилизировать курс валюты. Вопрос, помогло это или нет, сложный.

– А какие еще меры предпринял Центробанк, чтобы удержать курс рубля?

– Центробанк пытался продавать золотовалютные резервы. Но дело в том, что интервенции регулятора и потребности компаний в валюте несопоставимы. Компании нуждались в больших объемах валюты. Поэтому золотовалютные резервы сократились, а резкого влияния на курс рубля оказать не смогли.

– Что касается укрепления рубля в последнее время, это заслуга регулятора или на то есть объективные причины?

– В какой степени оказали влияние меры Центробанка на возвращение рубля с декабрьских минимумов, а в какой – объективные факторы, сказать сложно. Можно лишь выделить два рыночных фактора.

Первый – импортные товары выросли в цене, и спрос на них упал. В силу этого потребность в валюте стала меньше, и по отношению к рублю началось ее ослабление.

Второй – нефть марки Brent отскочила от декабрьских минимумов и выросла в цене до 60 долларов за баррель. Можно константировать, что краткосрочная тенденция укрепления рубля есть.

– Казалось, что действия Центрального банка в дни стремительного падения рубля носили ситуативный характер, и он не придерживался какой-либо стратегии. Так ли это? Есть ли у него план действий на случай одной ситуации, на случай другой ситуации? И принимало и принимает ли его руководство решения на основе моделей или же оно движется на ощупь?

– По-моему, Центробанк не был готов и действовал по ситуации. Сказать, что у него был план, нельзя. Да, инструменты регулирования у него есть – учетная ставка, золотовалютные резервы, но когда, в какой степени их применять, в какой момент и какое влияние это окажет, четко просчитано не было. Об этом говорит значительное и внезапное повышение ставки, а любые резкие движения означают одно – отсутствие плана.

Кроме того, так называемых стресс-тестов – тестов «а что будет, если» – Центробанк не проводил. Банки занимали валюту за рубежом, и на вопрос, что с ними будет, если произойдет резкий скачок валюты, у регулятора ответов не было. Возможно, следовало бы увеличить монетизацию экономики и тем самым перенаправить наших заемщиков к отечественным кредиторам.

Другая возможная мера – ограничение займов на зарубежных рынках. Но в таком случае Центробанку могли бы вменить в вину ограничение инвестиционного процесса.

Еще один вариант, о котором я говорил в декабре, попытаться договариваться с основными поставщиками валют – экспортерами – и увеличить продажу экспортной выручки.

Однако всю вину возлагать на Центробанк было бы неправильно.

– Как вы относитесь к спору об учетной ставке? Одни говорят, что нужно продолжить ее понижение и тем самым увеличивать доступ бизнесу к заемным средствам, другие – повышать, чтобы сдерживать инфляцию. Кому верить?

– Как и в любом споре, здесь нет кого-то полностью правого или виноватого. У каждого свои аргументы, и истина где-то посередине. Как я отношусь к спору? Честно говоря, пусть спорят. Мнение обеих сторон имеет право на жизнь. Нужно и кредитовать экономику, и удерживать пока учетную ставку на высоком уровне.

Чтобы ответить на вопрос, какие объемы кредитования должны быть, нужно анализировать структуру экономики, выяснять, по каким причинам компании берут кредиты и насколько они обоснованы. К примеру, можно было отметить волны слияний и поглощений. Это было, и было на кредитные деньги! Просто для того, чтобы купить больше предприятий и произвести расширение. Нефтяные, железнорудные компании поглощали конкурентов. Нужно это было делать на кредитные деньги? Насколько необходимо? Ответить сложно – нет доступа к информации.

– На что сегодня стоит обращать внимание при разговоре о стоимости рубля?

– Первое – валютная выручка от продажи нефти. Второе – возможности импортозамещения, которое напрямую связано с условиями ведения бизнеса в стране. А это вопрос тонкий.

– Что касается ведения бизнеса. Падение рубля вновь вызвало разговоры о необходимости реформ. Как вы думаете, заставит ли кризис власть сделать шаг в этом направлении?

– Все правильные слова власть произнесла уже давно. Осталось воплотить их в жизнь. Движение в этом направлении есть, но можно было бы двигаться и быстрее.

– По поводу перехода к плавающему курсу рубля. Переход пришелся на кризисное время. Может быть, стоило отложить его до лучших времен?

На мой взгляд, не от хорошей жизни это было сделано. У нас просто не было других возможностей. Будь у нас 50 трлн долларов золотовалютных резервов, мы вполне могли бы удержать курс на уровне 33-34 рублей за доллар. Или могли бы опустить до 42 рублей – ведь некоторые экономисты утверждали, что необходимость в плавной и мягкой девальвации была.

– Каков Ваш прогноз?

– Я смотрю в будущее с оптимизмом и уверен: ситуация разрешится. Нефть вырастет в цене, конечно, не до 110 долларов за барелль, но до 70-80. Да, при девальвации резко снижается благосостояние населения, но со временем, я думаю, оно вновь достигнет прежнего уровня. Пройдет время, и все наладится.

Читайте нас в Яндексе

Загрузка...
Загрузка...
«Трамп играет с огнем»: Пушков оценил последствия возможного выхода Ирана из «ядерной сделки» Эксперт объяснил, почему по наводке Госдепа на Украине обязаны повысить цены на газ Судопроизводство в Москве цифровизируют за счет кредита банка БРИКС Выяснилось, почему Россия отказалась от докапитализации Всемирного банка Климкин прибыл на встречу G7 в Торонто СМИ: террорист-смертник в Кабуле совершил подрыв у центра регистрации избирателей Премьер-министр Армении сорвал встречу с лидером оппозиции FAZ: Россия ударила по "ахиллесовой пяте" НАТО Минобороны Германии отвергает идею бойкота ЧМ-2018 в России «Возьмите Украину и ездите по миру с гастролями»: в России прокомментировали идею политиков из Германии пригласить РФ на саммит G7 Порошенко обрадовался скачку ценности украинского гражданства Советники Трампа предупредили о готовящейся «ловушке» КНДР
«Трамп играет с огнем»: Пушков оценил последствия возможного выхода Ирана из «ядерной сделки»

Сенатор Алексей Пушков дал оценку действиям американского истеблишмента и лично Дональда Трампа.

11:25  22 Апреля 2018
53
Эксперт объяснил, почему по наводке Госдепа на Украине обязаны повысить цены на газ

Заявление Госдепартамента США о необходимости повышения на Украине тарифов на газ для потребителей прокомментировал заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов.

11:21  22 Апреля 2018
53
Судопроизводство в Москве цифровизируют за счет кредита банка БРИКС

На полях весенней сессии МВФ и Всемирного банка подписано соглашение о предоставлении России заема на сумму 460 млн долларов.

11:19  22 Апреля 2018
42
На Дальнем востоке России произошло землетрясение

В Амурской области сейсмостанция зафиксировала подземные толчки. Землетрясение оказалось не слишком сильным.

11:10  22 Апреля 2018
57
Выяснилось, почему Россия отказалась от докапитализации Всемирного банка

Доля России в капитале Всемирного банка и количество голосов в его совете директоров могут сократиться.

11:00  22 Апреля 2018
32
Климкин прибыл на встречу G7 в Торонто

Министр иностранных дел Украины Павел Климкин сообщил, что прибыл в Канаду, где примет участие во встречах глав МИД стран Большой семерки G7.

10:53  22 Апреля 2018
54
Удар в сердце украинской пропаганды: Диана Кади представила в Москве книгу «Манифест крымской татарки»

Писательница Диана Кади презентовала в Москву свою новую книгу «Почему я поддерживаю Путина. Манифест крымской татарки».

10:53  22 Апреля 2018
33
СМИ: террорист-смертник в Кабуле совершил подрыв у центра регистрации избирателей

В результате взрыва вблизи центра регистрации избирателей в Кабуле погибли не менее четырех человек, еще 15 человек получили ранения, сообщил афганский 1TV со ссылкой на источник в МВД Афганистана.

10:43  22 Апреля 2018
65
Премьер-министр Армении сорвал встречу с лидером оппозиции

Переговоры армянского премьера Сержа Саргсяна с депутатом Николом Пашиняном, возглавляющим протестное движение, получились короткими и безрезультатными.

10:41  22 Апреля 2018
39
FAZ: Россия ударила по "ахиллесовой пяте" НАТО

Немецкая газета Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) пишет, что отказ российской авиакомпании Волга-Днепр продлевать договор о предоставлении НАТО самолетов для транспортировки тяжелой военной техники - это сознательный удар России по ахиллесовой пяте Альянса.

10:28  22 Апреля 2018
313
Синоптики рассказали о разрушительной силе урагана в Москве

Метеорологи рассказали о том, какой силы достигал ураган в Москве. Соответствующие пояснения дали специалисты «Фобос-центра».

10:27  22 Апреля 2018
480
Минобороны Германии отвергает идею бойкота ЧМ-2018 в России

Политики должны решать вопросы политическими методами, заявила министр обороны Германии Урсула фон дер Ляйен.

10:21  22 Апреля 2018
71
«Возьмите Украину и ездите по миру с гастролями»: в России прокомментировали идею политиков из Германии пригласить РФ на саммит G7

В Германии заговорили о возможном присоединении России к формату «Большой семерки».

10:07  22 Апреля 2018
1 151
Порошенко обрадовался скачку ценности украинского гражданства

Международный рейтинг консалтинговой компании Henley & Partners о привлекательности различных гражданств прокомментировал президент Украины Петр Порошенко.

10:05  22 Апреля 2018
123
В Москве открыт сезон фонтанов

Первый в Москве плавающий фонтан заработал в Зеркальном канале Аптекарского огорода, сообщил Ботанический сад МГУ. Таким образом, в столице открыт сезон фонтанов.

9:52  22 Апреля 2018
49
Советники Трампа предупредили о готовящейся «ловушке» КНДР

Обещания властей КНДР свернуть испытания ядерного оружия и закрыть специальный полигон аналитики Белого дома оценивают скептически.

9:47  22 Апреля 2018
80
Российские физики уплотнили энергию ядерной батарейки в десять раз

Очередное открытие сделали российские ученые. Им удалось уплотнить энергию ядерной батарейки в десять раз.

9:39  22 Апреля 2018
213
40 тысяч человек в ЦФО ждут электричества

Более 40 тыс. человек в Центральном федеральном округе России (ЦФО) по-прежнему остаются без электроснабжения, которое было нарушено из-за непогоды в субботу вечером, сообщило Минэнерго РФ.

9:37  22 Апреля 2018
45
Песчаный тест-драйв внедорожника Rolls-Royce Cullinan показали на видео

Опубликован ролик с испытаниями первого в истории кроссовера компании Rolls-Royce в пустыне недалеко от Дубая (ОАЭ).

9:27  22 Апреля 2018
30
В День ВМФ ограничат въезд в Кронштадт для автомобилей

Морской парад в честь дня Военно-морского флота России по традиции пройдет в Санкт-Петербурге и в городе Кронштадте 29 июля. Въезд на остров Котлин на частном транспорте будет ограничен.

9:24  22 Апреля 2018
49
Луганское МЧС: при взрыве неизвестного устройства в ЛНР погиб местный житель

Житель поселка Врубовский самопровозглашенной Луганской народной республики погиб, подорвавшись на неизвестном взрывном устройстве. Об этом сообщили в пресс-службе МЧС ЛНР.

9:20  22 Апреля 2018
51
Барокамеру для тренировок Гагарина нашли распиленной в пункте приема металла

Барокамеру, в которой мог тренироваться Юрий Гагарин, обнаружили в одном из столичных пунктов приема металла.

9:19  22 Апреля 2018
47
Игорь Албин посадил липы около станции метро «Новокрестовская»

Вице-губернатор Санкт-Петербурга провел День благоустройства около новой станции метро «Новокрестовская» на западе Крестовского острова.

9:16  22 Апреля 2018
42
Изобретатели попросили улучшить их материальную мотивацию

Всероссийское общество изобретателей и рационализаторов попросило внести в Гражданский кодекс России нормы, предусматривающие порядок выплат вознаграждений за создание и при коммерциализации служебных изобретений, полезных моделей и промышленных образцов.

9:07  22 Апреля 2018
346
Пользователи в России жалуются на проблемы с доступом к Google

Многие уверены, что Роскомнадзор заблокировал часть IP-адресов поисковой системы Google в рамках борьбы с обходом блокировки мессенджера Telegram.

9:07  22 Апреля 2018
291
110 снарядов: ВСУ вновь обстреляли ЛНР

Украинские силовики за минувшие сутки четыре раза обстреляли территорию самопровозглашенной Луганской народной республики. Как сообщили в пресс-службе Народной милиции ЛНР, по территории республики было выпущено около 110 снарядов.

9:03  22 Апреля 2018
42
Зюганов: Ленин продолжил «лучшие традиции державности»

Лидер КПРФ Геннадий Зюганов поздравил россиян с днем рождения лидера большевиков и основателя первого в мире социалистического государства Владимира Ленина. По словам политика, Ленин стал продолжателем лучших традиций державности тысячелетней России.

8:59  22 Апреля 2018
37
Во Владимирской области остаются без света 3,8 тыс человек

В воскресенье утром около 3,8 тыс. человек во Владимирской области остаются без света в связи с ухудшением погодных условий, сообщается на сайте Минэнерго РФ.

8:49  22 Апреля 2018
39
Натали Портман отказалась от поездки в Израиль из-за Нетаньяху

Голливудская актриса израильского происхождения Натали Портман рассказала, почему отказалась приехать в Израиль для участия в церемонии вручения премии Genesis.

8:46  22 Апреля 2018
59
СМИ узнали о блокировке долларовых счетов «Реновы» из-за санкций США

Активы на сумму от 1,5 до 2 млрд долларов, принадлежащие компаниям, контролируемым «Реновой», были заморожены.

8:45  22 Апреля 2018
192