Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

13:20  16 Марта 2015
153
Санкт-Петербург
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно
Владимир Россохин: Винить во всем Центробанк было бы неправильно

Сегодня, 16 марта, – три месяца с момента резкого падения курса рубля. О том, что стало тому причиной, как действовал Центральный банк и к каким результатам это привело, в интервью ФБА «Экономика сегодня» рассказал Владимир Россохин, доцент факультета экономики НИУ ВШЭ.

– Прошло три месяца с момента обвала рубля. Что, на Ваш взгляд, послужило причиной?

– Причин – целый комплекс. Первое – это политические события, в связи с которыми на нас наложили санкции. Санкции ограничили доступ крупным компаниям и банкам на зарубежные рынки капитала. До санкций компании занимали средства за рубежом, объемы которых – сотни миллиардов долларов. Это очень значительные для нашей страны суммы.

Теперь, в ближайшие годы, они вынуждены выплачивать долги в валюте при том, что получить новые займы для рефинансирования задолженности стало практически невозможным. Им приходится покупать валюту внутри страны, а это в условиях ее дефицита приводит к росту ее стоимости.

Вторая причина – падение цен на нефть. Из-за снижения нефтяных цен в страну резко сократился приток валюты. Это дополнительно снизило предложение долларов. Какой из факторов превалирует, сказать сложно. С уверенностью можно сказать лишь одно: эти факторы действовали в комплексе.

– А какую долю ответственности несут те граждане страны, которые бросились покупать валюту? Сопоставима ли их роль в обесценивании рубля с ролью крупных игроков на валютном рынке?

– По моей оценке, их роль невелика. Сотни миллиардов долларов, которые должны компании, несопоставимы с теми суммами, которые обменивали наши граждане.

– А что касается обвинений в адрес спекулянтов?

– Спекулянты, может быть, и есть, но их не очень много. Серьезного влияния на курс рубля, как мне представляется, они не оказали.

– От причин падения курса рубля перейдем к действиям Центрального банка. Чем была обоснована необходимость резкого повышения учетной ставки?

– Это была попытка снизить давление на доллар и стабилизировать курс валюты. Вопрос, помогло это или нет, сложный.

– А какие еще меры предпринял Центробанк, чтобы удержать курс рубля?

– Центробанк пытался продавать золотовалютные резервы. Но дело в том, что интервенции регулятора и потребности компаний в валюте несопоставимы. Компании нуждались в больших объемах валюты. Поэтому золотовалютные резервы сократились, а резкого влияния на курс рубля оказать не смогли.

– Что касается укрепления рубля в последнее время, это заслуга регулятора или на то есть объективные причины?

– В какой степени оказали влияние меры Центробанка на возвращение рубля с декабрьских минимумов, а в какой – объективные факторы, сказать сложно. Можно лишь выделить два рыночных фактора.

Первый – импортные товары выросли в цене, и спрос на них упал. В силу этого потребность в валюте стала меньше, и по отношению к рублю началось ее ослабление.

Второй – нефть марки Brent отскочила от декабрьских минимумов и выросла в цене до 60 долларов за баррель. Можно константировать, что краткосрочная тенденция укрепления рубля есть.

– Казалось, что действия Центрального банка в дни стремительного падения рубля носили ситуативный характер, и он не придерживался какой-либо стратегии. Так ли это? Есть ли у него план действий на случай одной ситуации, на случай другой ситуации? И принимало и принимает ли его руководство решения на основе моделей или же оно движется на ощупь?

– По-моему, Центробанк не был готов и действовал по ситуации. Сказать, что у него был план, нельзя. Да, инструменты регулирования у него есть – учетная ставка, золотовалютные резервы, но когда, в какой степени их применять, в какой момент и какое влияние это окажет, четко просчитано не было. Об этом говорит значительное и внезапное повышение ставки, а любые резкие движения означают одно – отсутствие плана.

Кроме того, так называемых стресс-тестов – тестов «а что будет, если» – Центробанк не проводил. Банки занимали валюту за рубежом, и на вопрос, что с ними будет, если произойдет резкий скачок валюты, у регулятора ответов не было. Возможно, следовало бы увеличить монетизацию экономики и тем самым перенаправить наших заемщиков к отечественным кредиторам.

Другая возможная мера – ограничение займов на зарубежных рынках. Но в таком случае Центробанку могли бы вменить в вину ограничение инвестиционного процесса.

Еще один вариант, о котором я говорил в декабре, попытаться договариваться с основными поставщиками валют – экспортерами – и увеличить продажу экспортной выручки.

Однако всю вину возлагать на Центробанк было бы неправильно.

– Как вы относитесь к спору об учетной ставке? Одни говорят, что нужно продолжить ее понижение и тем самым увеличивать доступ бизнесу к заемным средствам, другие – повышать, чтобы сдерживать инфляцию. Кому верить?

– Как и в любом споре, здесь нет кого-то полностью правого или виноватого. У каждого свои аргументы, и истина где-то посередине. Как я отношусь к спору? Честно говоря, пусть спорят. Мнение обеих сторон имеет право на жизнь. Нужно и кредитовать экономику, и удерживать пока учетную ставку на высоком уровне.

Чтобы ответить на вопрос, какие объемы кредитования должны быть, нужно анализировать структуру экономики, выяснять, по каким причинам компании берут кредиты и насколько они обоснованы. К примеру, можно было отметить волны слияний и поглощений. Это было, и было на кредитные деньги! Просто для того, чтобы купить больше предприятий и произвести расширение. Нефтяные, железнорудные компании поглощали конкурентов. Нужно это было делать на кредитные деньги? Насколько необходимо? Ответить сложно – нет доступа к информации.

– На что сегодня стоит обращать внимание при разговоре о стоимости рубля?

– Первое – валютная выручка от продажи нефти. Второе – возможности импортозамещения, которое напрямую связано с условиями ведения бизнеса в стране. А это вопрос тонкий.

– Что касается ведения бизнеса. Падение рубля вновь вызвало разговоры о необходимости реформ. Как вы думаете, заставит ли кризис власть сделать шаг в этом направлении?

– Все правильные слова власть произнесла уже давно. Осталось воплотить их в жизнь. Движение в этом направлении есть, но можно было бы двигаться и быстрее.

– По поводу перехода к плавающему курсу рубля. Переход пришелся на кризисное время. Может быть, стоило отложить его до лучших времен?

На мой взгляд, не от хорошей жизни это было сделано. У нас просто не было других возможностей. Будь у нас 50 трлн долларов золотовалютных резервов, мы вполне могли бы удержать курс на уровне 33-34 рублей за доллар. Или могли бы опустить до 42 рублей – ведь некоторые экономисты утверждали, что необходимость в плавной и мягкой девальвации была.

– Каков Ваш прогноз?

– Я смотрю в будущее с оптимизмом и уверен: ситуация разрешится. Нефть вырастет в цене, конечно, не до 110 долларов за барелль, но до 70-80. Да, при девальвации резко снижается благосостояние населения, но со временем, я думаю, оно вновь достигнет прежнего уровня. Пройдет время, и все наладится.

Читайте нас в Яндексе

Загрузка...
Загрузка...
Порошенко рассказал о консолидации в ЕС противников «Северного потока-2» «Плохой знак» для Киева, «Газпром» убедил судей: украинские юристы прокомментировали приостановку решения Стокгольмского арбитража Сотни японцев эвакуировали в специальные центры из-за сильного землетрясения СМИ назвали страны в ОПЕК, способные блокировать рост добычи нефти «Поздно плакать»: эксперт ответил на заявление Рабиновича о «надвигающееся катастрофе» на Украине Печальный финал уже близок: украинцы отреагировали на слова депутата Рады о надвигающейся катастрофе Эксперты спрогнозировали падение цены биткоина ниже 6 тысяч долларов ВВС Израиля ответили на запуск воздушных змеев и шаров NYT: Киберкомандованию в США разрешили переходить в нападение В результате землетрясения в Японии пострадали более 200 человек Украинские военные совершили три обстрела территории ЛНР за сутки Двигалась мебель, падали телевизоры: генконсул РФ в Осаке рассказал о землетрясении
СКР завел новое дело об обстрелах поселков в Донбассе

Следственный комитет России возбудил уголовное дело из-за артобстрелов ВСУ в Донбассе.

10:56  18 Июня 2018
55
Власти Москвы хотят увеличить срок хранения мусора

Правительство Москвы обратилось в Минприроды с предложением увеличить сроки хранения мусора до семи лет.

10:51  18 Июня 2018
38
«На грани дефолта»: в Совфеде оценили прогнозы в Раде о скорой катастрофе на Украине

В Совете Федерации прокомментировали заявления депутата Рады Вадима Рабиновича о приближающейся катастрофе на Украине.

10:40  18 Июня 2018
43
О грозах и ливнях предупредили петербуржцев в МЧС

В Санкт-Петербург 18 июня придут дожди и грозы, сообщается в штормовом предупреждении на сайте Главного управления МЧС России по Северной столице и Ленинградской области.

10:32  18 Июня 2018
33
Порошенко рассказал о консолидации в ЕС противников «Северного потока-2»

Президент Украины Петр Порошенко рассказал о создании в ЕС группы стран, которая должна будет препятствовать строительству «Северного потока-2».

10:21  18 Июня 2018
51
Владелец шахты в Кемеровской области рассказал о ситуации после задымления

Газовая обстановка на шахте «Ерунаковская VIII» в Новокузнецком районе Кемеровской области, где накануне произошло задымление, в настоящее время находится в норме. Об этом сообщили в ООО «Распадская угольная компания», которой принадлежит предприятие.

10:12  18 Июня 2018
56
ЦБ и Минэкономики решили вывести акции малого бизнеса на биржу

Центробанк и Минэкономразвития обсудили вопрос о господдержке малого и среднего бизнеса. Акции компаний могут разместить на бирже.

10:06  18 Июня 2018
45
Сотни японцев эвакуировали в специальные центры из-за сильного землетрясения

Примерно 800 жителей префектуры Осака в Японии разместили в эвакуационных центрах после сильного землетрясения. Об этом сообщает информационное агентство Kyodo.

9:50  18 Июня 2018
50
СМИ назвали страны в ОПЕК, способные блокировать рост добычи нефти

Три страны, входящие в ОПЕК, планируют блокировать предложение РФ и Саудовской Аравии увеличить добычу нефти.

9:49  18 Июня 2018
37
«Поздно плакать»: эксперт ответил на заявление Рабиновича о «надвигающееся катастрофе» на Украине

Заявление депутата Верховной рады Вадима Рабиновича о том, что на Украину надвигается катастрофа, прокомментировал украинский политолог и экономист Александр Дудчак.

9:33  18 Июня 2018
258
Печальный финал уже близок: украинцы отреагировали на слова депутата Рады о надвигающейся катастрофе

На Украину надвигается масштабная катастрофа, которую необходимо срочно предотвратить. Об этом рассказал депутат Рады Вадим Рабинович.

9:32  18 Июня 2018
141
На шахте в Кемеровской области при пожаре эвакуировали 114 горняков

На шахте «Ерунаковская-8» в Кемеровской области произошел пожар. Из забоя эвакуировали 114 горняков.

9:31  18 Июня 2018
34
Эксперты спрогнозировали падение цены биткоина ниже 6 тысяч долларов

На этой неделе специалисты ожидают дальнейшего снижения цены биткоина. Согласно прогнозам экспертов, она составит менее 6 тысяч долларов.

9:16  18 Июня 2018
352
Болельщики ЧМ-2018 смогут попасть на выставки в парке «Сокольники» за полцены

Болельщики чемпионата мира по футболу в России смогут получить скидки до 50% на билеты в музеи парка «Сокольники». Об этом сообщается на официальном сайте мэра Москвы.

9:11  18 Июня 2018
85
Бесплатные виртуальные экскурсии по Москве проводит чат-бот Борис

Агентство «Мосгортур» разработало чат-бот Борис. Аппарат проводит бесплатные виртуальные экскурсии по городу на трех языках: русском, испанском и английском, - следует из сообщения, опубликованного на сайте мэра Москвы.

8:46  18 Июня 2018
42
В понедельник пройдут предпоследние матчи первого тура на ЧМ-2018

В понедельник 18 июня свои первые матчи на чемпионате мира по футболу, который проходит в России, проведут шесть сборных.

8:32  18 Июня 2018
814
Бизнесмены и парламентарии из Словакии посетят Крым в августе 2018 года

В августе 2018 года Крым посетят бизнесмены и парламентарии из Словакии, заявил сопредседатель оргкомитета Ялтинского международного экономического форума Андрей Назаров.

8:22  18 Июня 2018
154
Во Владивостоке продадут 130 крупных алмазов

На аукцион во Владивостоке АК «Алроса» пообещала привезти 130 алмазов специальных размеров.

8:15  18 Июня 2018
126
Тренер Панамы пообещал побриться налысо и выпить водки

Наставник сборной Панамы Эрнан Дарио Гомес рассказал, что готов сделать в случае выхода своей команды из группы на ЧМ-2018.

8:06  18 Июня 2018
161
Швейцарец Федерер «отобрал» первую ракетку мира у испанца Надаля

Победа на турнире в немецком Штутгарте позволила швейцарскому теннисисту Роджеру Федереру подняться со второго на первое место в рейтинге Ассоциации теннисистов-профессионалов (ATP).

7:57  18 Июня 2018
81
ВВС Израиля ответили на запуск воздушных змеев и шаров

Девять военных целей ХАМАС в секторе Газа атаковали военно-воздушные силы Израиля в ночь на понедельник в ответ на запуск горящих воздушных змеев и шаров.

7:55  18 Июня 2018
59
Роспотребнадзор предупреждает об эпидемии кори в 28 странах Европы

В 28 странах Европы, по данным Роспотребнадзора, распространяется эпидемия кори.

7:41  18 Июня 2018
118
NYT: Киберкомандованию в США разрешили переходить в нападение

Администрация президента США разрешила Киберкомандованию осуществлять превентивные хакерские атаки и вторгаться в компьютерные сети других государств.

7:31  18 Июня 2018
87
В результате землетрясения в Японии пострадали более 200 человек

Сильное землетрясение в Японии стало причиной госпитализации более 200 человек, следует из сообщения телеканала NHK.

7:30  18 Июня 2018
31
СМИ узнали о возможном введении пошлин на все заграничные интернет-покупки

Федеральная таможенная служба (ФТС) выступила с предложением ввести пошлины на покупки любой стоимости в зарубежных интернет-магазинах.

7:08  18 Июня 2018
66
Украинские военные совершили три обстрела территории ЛНР за сутки

Военные Украины в течение суток совершили три обстрела территорий самопровозглашенной Луганской народной республики, следует из сообщения пресс-службы Народной милиции ЛНР.

7:06  18 Июня 2018
50
Двигалась мебель, падали телевизоры: генконсул РФ в Осаке рассказал о землетрясении

Генеральный консул Олег Рябов рассказал, что данных о пострадавших россиянах от землетрясения на западе Японии не поступало.

6:49  18 Июня 2018
151
Генсек ООН одобрил соглашение о новом названии Македонии

Подписание соглашения о новом названии Македонии одобрил генеральный секретарь ООН Антониу Гутерреш. Он также призвал правительства Греции и Македонии ратифицировать его.

6:42  18 Июня 2018
245
Летевший в Петербург самолет аварийно сел в Барнауле

Аварийную посадку в аэропорту Барнаула совершил летевший из Иркутска в Петербург самолет Superjet 100.

6:38  18 Июня 2018
170