Подписаться
на push-уведомления?
Да

Рост ключевой ставки сыграет злую шутку с российской экономикой

18:34  12 Сентября 2020
2 677
Москва

Заявленное Банком России примерное время повышения ключевой ставки раскрыло не самые дальновидные планы финансового регулятора. Об этом ФБА "Экономика сегодня" рассказал эксперт РИСИ, экономист Михаил Беляев.

Центробанк предположил долгосрочные колебания ключевой ставки

В 2021 году может сохраниться мягкая денежно-кредитная политика, а в 2022-2023 годах ожидается возвращение к нейтральному курсу, сообщил зампред Центробанка Алексей Заботкин. "В базовом сценарии вероятно сохранение мягкой денежно-кредитной политики в 2021 году с постепенным возвратом к нейтральной политике во второй половине прогнозного периода по мере стабилизации инфляции на цели", - сказал он.

В конце следующей недели состоится очередное заседание Совета директоров ЦБ по поводу ключевой ставки. Российские эксперты пришли к выводу, что регулятор сохранит ее на нынешнем уровне в 4,25%, однако до конца года снизит ее до 4%. Повышение ставки ожидается в четвертом квартале 2021 года. Заявление Заботкина предполагает повышение ключевой ставки до 5% во второй половине 2022 года, пишут эксперты Sova Capital.

"Центробанк вновь делает ключевую ошибку в своей политике, увязывая рост цен с ключевой ставкой, - отмечает Беляев. – В 2014 году российское руководство пришло к выводу, что высокая и неконтролируемая инфляция в стране стала барьером для развития экономики – такой подход был вполне оправдан. Специалисты понимали, что слишком высокий уровень роста потребительских цен не дает развивать бизнес и производство. Тогда же за точку сдерживания приняли инфляцию в 4%, до которого ее успешно снизили.

А понижение роста цен создавало комфортные условия для уменьшения ключевой ставки ЦБ – ключевого экономического индекса страны. Постепенно его довели до сегодняшнего относительно комфортного для экономики уровня. Кредиты стали более доступны как бизнесу, так и населению, что создало условия для развития целых отраслей. При этом мы проходим признаки кризиса, то есть экономику нужно продолжать поддерживать. Но ЦБ по непонятным причинам решает ужесточить политику".

Инфляцию "привязали" к ключевой ставке

На уходящей неделе Банк России объявил, что намерен начать публикацию траектории ключевой ставки в рамках своего макроэкономического прогноза. Об этом говорилось в проекте "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 и период 2022 и 2023 годов". В частности, количество заседаний Совета директоров Центробанка по денежно-кредитной политике в будущем не изменится – их традиционно восемь в год. Зато формат общения с игроками рынка обещают новый.

ЦБ может ужесточить денежно-кредитную политику уже через год

Регулятор будет регулярно публиковать свое видение уровня ключевой ставки в среднесрочной перспективе – это принципиально новая политика. Ранее такие решения держались в секрете до официального заявления Совета директоров, и часто становились неприятной неожиданностью как для банковской системы, так и для инвесторов. Сейчас Заботкин показал, что Центробанк намерен предсказывать уровень ставки даже на год вперед, чтобы создать предсказуемость на рынке.

"Если Банк России заявляет, что через 13-15 месяцев начнет повышать ключевую ставку, то делает это он явно не из соображений о каких-то кризисных явлениях. А значит, регулятор предполагает, что к тому времени инфляция вновь вырастет, и нужно будет подгонять к ней ставку. Изначально принято за аксиому, что ключевая ставка не может быть ниже инфляции. И именно это – ключевая ошибка регулятора.

Учебники 1960-х действительно рекомендовали сохранять относительно высокую инфляцию, но с тех пор мировые реалии сильно изменились. Российской экономике нужна максимальная поддержка за счет доступных кредитов для развития бизнеса и повышения покупательской способности населения. А добиться этого можно только с помощью очень низкой ставки ЦБ, не зависящей от инфляции.

Впрочем, никто так и не понял, почему в качестве целевого показателя роста цен выбраны именно 4%, хотя его можно "подавить" и до приемлемых бизнесу 2%. Да и сами расчеты инфляции очень относительны, чтобы на них всерьез опираться", - подчеркивает Беляев.

Рост ставки вызовет проблемы

"Мы должны рачительно и аккуратно подходить к тому, как потенциал ключевой ставки использовать, и следует ли его использовать, но в принципе это пространство пока сохраняется", - сообщил Алексей Заботкин. Представители регулятора все еще придерживаются мнения о том, что ключевая ставка может опуститься ниже текущих 4.25%, однако тон риторики ЦБ уже не так мягок, как раньше.

Ключевую ставку нужно снижать ради доступных кредитов и роста экономики

В прошлый раз ЦБ принимал решение по ключевой ставке в конце июля, снизив ее значение на 0,25% до 4,25%. За последние 12 месяцев это девятый шаг на понижение подряд. Тем не менее в нынешнем году этот вопрос будет обсуждаться еще дважды – в октябре и декабре. Эксперты считают, что у Центробанка осталось не так много пространства для снижения ставки, ведь он ориентируется на сдерживание инфляции в стране не выше 4%. Примерно на том же уровне или чуть ниже может быть "заморожена" и ключевая ставка.

"Если привязывать вставку к инфляции, то мы искусственно сдерживаем развитие экономики. Любой бизнесмен знает, что оборотных средств на развитие всегда не хватает – для повышения эффективности предприятия нужны кредиты. Причем дешевые и "длинные". А что будет, если через год поднять ставку с 4% до 5%? Банки в России жадные, привыкли зарабатывать не долями процента. А значит, они на действующую ставку "накинут" 2-3% годовых для заемщика.

И это приведет только к негативным эффектам в экономике, так как предприниматели заложат займы в себестоимость товара для потребителя. Дорожать будет все. Для поддержки экономики ставку нужно снижать максимально – ее привязка к инфляции только создает проблемы. К этому пришел уже весь западный мир, пора переходит и России. Низкая ставка даст дешевые кредиты и рост экономики – как раз то, что необходимо для развития", - заключает Михаил Беляев.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Максим Бут
Анастасия Волочкова похвасталась шпагатом верхом на лошади 47-летний Кристиан Бейл ради съемок в новом фильме побрился налысо и сильно похудел ВСУ снабжают российским картофелем из-за экономического кризиса в стране Аналитики назвали страны, которых затронет вооруженная агрессия США в сторону России Подольская "ушла плакать" в платье за 243 тысячи рублей Полицейский в США застрелил безоружного подростка с поднятыми руками Гном Гномыч пожаловался на жуткие боли в ногах на Мальдивах Владимир Фриске рассказал о теплых отношениях с Борисом Корчевниковым Соратники осужденного Навального могут подвести своих сторонников под статью об экстремизме Премьера обновленного седана Lexus ES 2022 состоялась в Шанхае Пранкеры Вован и Лексус "обсудили" с американским сенатором санкции против России Белорусская инфляция не повлияет на торговлю с Россией
Анастасия Волочкова похвасталась шпагатом верхом на лошади

Прима-балерина Анастасия Волочкова похвасталась верховой ездой и своим фирменным шпагатом, на который она села прямо на лошади.

19:59  19 Апреля 2021
95
47-летний Кристиан Бейл ради съемок в новом фильме побрился налысо и сильно похудел

Свежие фотографии британо-американского актера опубликованы в Сети. Судя по кадрам, Кристиан Бейл серьезно подошел к подготовке к роли в новом фильме.

19:57  19 Апреля 2021
79
ВСУ снабжают российским картофелем из-за экономического кризиса в стране

Экономика Украины стремительно рушится, в результате чего аграрный сектор вынужденно сокращает поголовье скота и птицы.

19:54  19 Апреля 2021
94
Аналитики назвали страны, которых затронет вооруженная агрессия США в сторону России

Ряд стран может пострадать в случае агрессии США в отношении России, среди которых Украина, Молдавия, и другие. В этом уверены военно-политические эксперты.

19:51  19 Апреля 2021
51
Подольская "ушла плакать" в платье за 243 тысячи рублей

Певица Наталья Подольская показала струящееся платье с длинной плиссированной юбкой почти за 250 тысяч рублей.

19:48  19 Апреля 2021
67
Полицейский в США застрелил безоружного подростка с поднятыми руками

Сотрудники полиции в США пускают в ход оружие, не думая о последствиях. В конце марта от рук стража порядка погиб подросток. Российский ФБР подключится к делу.

19:47  19 Апреля 2021
96
Гном Гномыч пожаловался на жуткие боли в ногах на Мальдивах

Сын музыкального продюсера Яны Рудковской и фигуриста Евгения Плющенко — Александр — травмировал ноги во время семейного отдыха на Мальдивских островах.

19:45  19 Апреля 2021
96
Владимир Фриске рассказал о теплых отношениях с Борисом Корчевниковым

Отец покойной певицы Жанны Фриске стал гостем юбилейного выпуска ток-шоу "Прямой эфир". В студии передачи он признался, что ведущего Бориса Корчевникова считает членом своей семьи.

19:45  19 Апреля 2021
74
Соратники осужденного Навального могут подвести своих сторонников под статью об экстремизме

Организация-иноагент "Фонд борьбы с коррупцией" (ФБК) может быть признана экстремистской в России. Несмотря на этот факт, менеджер проектов фонда Леонид Волков призвал сторонников и дальше спонсировать ФБК.

19:37  19 Апреля 2021
80
Премьера обновленного седана Lexus ES 2022 состоялась в Шанхае

Новый автомобиль имеет динамическую систему круиз-контроля и адаптивную подвеску AVS, улучшающую сцепление с дорогой.

19:36  19 Апреля 2021
97
Пранкеры Вован и Лексус "обсудили" с американским сенатором санкции против России

Известные российские пранкеры Владимир Кузнецов (Вован) и Алексей Столяров (Лексус) позвонили сенатору США Бену Кардину и обсудили антироссийские санкции.

19:27  19 Апреля 2021
92
Белорусская инфляция не повлияет на торговлю с Россией

Инфляционные процессы в Белоруссии отрегулируют с помощью курсовых колебаний, кардинальных изменений не будет, отметил в комментарии для ФБА "Экономика сегодня" экономист Дмитрий Адамидов. 

19:24  19 Апреля 2021
53
Калининградскую электроэнергию могут пустить на производство водорода

Генеральный директор "Калининградской генерации" Андрей Алфеев рассказал, что компания собирается предпринять после "отсоединения" ЕС от отечественной энергетической системы.

19:23  19 Апреля 2021
97
Мюзикл "Аннет" с Марион Котийяр откроет кинофестиваль в Каннах

Картина французского режиссера Леоса Каракса "Аннет" с Марион Котийяр и Адамом Драйвером откроет 74-й Каннский фестиваль.

19:17  19 Апреля 2021
82
Хазин объяснил невозможность абсолютного цифрового контроля всех денег россиян

Известный экономист Михаил Хазин назвал утопией абсолютную цифровую систему с полным контролем денег каждого частного лица.

19:08  19 Апреля 2021
79