Подписаться
на push-уведомления?
Да

Отмена аукциона по продаже ОФЗ помогла Минфину стабилизировать курс рубля

17:54  24 Марта 2021
186
Санкт-Петербург

Минфин объявил об отмене аукциона по размещению облигации федерального займа (ОФЗ), запланированного на 24 марта. Ведомство объяснило свое решение возросшей волатильностью на финансовом рынке. Как это отразится на курсе рубля и стоимости госдолга РФ, разбирались эксперты отдела финансовой аналитики ФБА «Экономика сегодня».

Отмена аукциона по продаже ОФЗ помогла Минфину стабилизировать курс рубля

Иностранные инвесторы боятся санкций

Одним из главных факторов отмены регулятором размещения ценных бумаг стала распродажа ОФЗ участниками рынка, которые обеспокоены введением новых санкций в отношении России. Ограничения могут быть выражены запретом на покупку российского госдолга иностранными игроками. Это может коснуться не только новых выпусков облигаций, но и старых.

За прошедшую неделю уровень доходности десятилетних займов РФ вырос на 5% – с 7,03% до 7,39%. Их рост произошел за счет снижения рыночной стоимости облигации. Инвестор сейчас может купить ценную бумагу по более выгодной цене (даже ниже ее номинала, который выплачивается держателю в момент погашения), но при этом будет получать купонные выплаты по ней в полном объеме.

На Московской бирже индекс государственных облигаций RGBITR, включающий в себя стоимость наиболее ликвидных ОФЗ, с 4 марта упал на 2,8% – с 610 пунктов до 593.

В случае введения санкций стоимость облигаций может упасть

Падение на долговом рынке будет недолгим

Если ограничения в отношении госдолга РФ будут введены, то западным фондам придется на законодательном уровне продавать ОФЗ. Это в моменте может спровоцировать обвал цен на долговом рынке, так как общий объем ценных бумаг, которыми владеют иностранные инвесторы, составляет, по данным ЦБ России, 1,89 трлн рублей.

Продать такой крупный пакет в короткий срок сложно, ведь его кто-то должен купить, а нехватка ликвидности, в данном случае покупателей, может спровоцировать очень серьезное падение цен на российские облигации.

Однако снижение будет носить кратковременный характер. Доля нерезидентов среди держателей госдолга составляет 23%, поэтому ОФЗ могут быть быстро перераспределены между российскими инвесторами, а также иностранными игроками, которые не поддерживают санкции. Их привлечет высокий уровень доходности облигаций к погашению.

Курс доллара подскочил до отметки 77 рублей из-за событий в Турции

Курс рубля упал вслед за турецкой лирой

Рост волатильности на финансовом рынке также связан с обвалом турецкой лиры, которая в ходе утренних торгов 22 марта снизилась на 15% (до 8,5 лиры за доллар) после очередной отставки главы ЦБ Турции. Участники рынка испугались такой динамики турецкой валюты и начали продавать активы развивающихся стран, к которым относится и Россия.

Рост доходности ОФЗ и падение курса лиры привели к повышению курса доллара до отметки в 77 рублей, которая является максимальной с конца января 2021 года. Сегодняшнее решение Минфина не проводить аукцион по продаже ОФЗ может означать, что уровень в 77 рублей станет верхней границей – выше нее «американец» не поднимется и будет удерживаться действиями регулятора.

На рынок может выйти ЦБ и начать сдерживать падение рубля продажей валюты из золотовалютных резервов. Эти действия будут обусловлены стабилизацией курса нацвалюты в условиях высокого уровня инфляции.

Центральному банку РФ для снижения темпов роста цен придется еще раз в этом году увеличить ключевую процентную ставку, но, для того чтобы повышение было плавным, курс рубля должен стабилизироваться.

ЦБ РФ может поднять ключевую процентную ставку до 5%

ОФЗ выгоднее банковского депозита

На долговом рынке России сложилась очень интересная ситуация: можно приобрести надежные ценные бумаги, у которых уровень доходности выше ставки по банковскому депозиту, а гарантом возврата инвестиций выступает Правительство РФ.

Даже если ЦБ РФ поднимет уровень ключевой ставки на заседании 21 апреля на 50 базисных пунктов – до 5% (что приведет к росту доходности по депозитам в коммерческих банках примерно до аналогичного уровня), покупка ОФЗ все равно будет более выгодным вложением средств, так как прибыль составит 7,39% годовых.

К примеру, у условного инвестора есть капитал в размере 1 млн рублей, и если он разместит его в банке на один год, то его заработок составит 50 тысяч рублей. В случае покупки государственной облигации доход составит 73,9 тысячи рублей, что на 23,9 тысячи больше. 

К концу года стоимость ОФЗ может вырасти

Разница в доходности между вкладом и ОФЗ надолго не сохранится, так как быстро найдутся игроки, которые этим воспользуются. Также решение Минфина 24 марта не проводить аукцион говорит о том, что ситуация на рынке нестабильная и со стороны регулятора в ближайшее время могут быть предприняты дополнительные меры по нормализации финансового рынка, что в конечном итоге выровняет доходность.

Долговой рынок еще может поштормить после официальных заявлений о новых санкциях против РФ, но это будет кратковременной реакцией. Те инвесторы, которые сейчас воспользуются сложившейся ситуацией, к концу года имеют хорошие шансы оказаться в выигрышном положении, имея на балансе надежные ценные бумаги, приобретенные с большой скидкой.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Александр Багманов
Акции "Газпрома" стали популярнее на фоне аномальной жары Хуснуллина не устроили темпы прироста площадок для строительства жилья в РФ Вдова Грачевского перенесла выкидыш после смерти мужа Захарова сообщила о жестком демарше британскому послу после инцидента в Черном море Увеличение числа заболевших не мешает росту российских фондовых индексов Главком ВМФ РФ: действия авиации во время инцидента с эсминцем Defender были филигранными Правоохранители возбудили дело против шпионившего в Симферополе крымчанина Оперштаб объяснил, как получить QR-код для посещения ресторанов в Москве Генпрокуратура Белоруссии направит в Латвию запрос по делу 22 эсэсовцев Составлен полный список противопоказаний к вакцинации от коронавируса Аналитик Роджерс: экономики Евросоюза и США исторически построены на грабеже колоний Захарова поддержала заявление Сноудена о смерти Макафи
Хуснуллина не устроили темпы прироста площадок для строительства жилья в РФ

Заместитель председателя Правительства Российской Федерации Марат Хуснуллин оценил темпы наращивания площадок для возведения нового жилья в стране.

11:58  24 Июня 2021
83
Вдова Грачевского перенесла выкидыш после смерти мужа

Актриса Екатерина Белоцерковская призналась, что была беременна незадолго до смерти мужа, режиссера Бориса Грачевского. Артистка рассказала о замершей беременности в интервью.

11:57  24 Июня 2021
97
Захарова сообщила о жестком демарше британскому послу после инцидента в Черном море

Инцидент с эсминцем британских ВМС у берегов Крыма и реакция официального Лондона вынуждают Россию объявить демарш, заявила пресс-секретарь МИД Мария Захарова.

11:56  24 Июня 2021
78
Увеличение числа заболевших не мешает росту российских фондовых индексов

По состоянию на 11:30 утренних торгов 24 июня индекс Мосбиржи снижается на 0,15% — до отметки в 3831,50 пункта, в то время как индекс РТС увеличивается на 0,38%, достигая значения в 1672,47 пункта.

11:56  24 Июня 2021
58
Главком ВМФ РФ: действия авиации во время инцидента с эсминцем Defender были филигранными

Российские военнослужащие во время попытки вторжения ВМС Великобритании в Черное море действовали грамотно, заявил главком ВМФ РФ адмирал Николай Евменов.

11:51  24 Июня 2021
75
Правоохранители возбудили дело против шпионившего в Симферополе крымчанина

В отношении задержанного жителя Симферополя возбудили уголовное дело по статье "Государственная измена".

11:49  24 Июня 2021
50
Оперштаб объяснил, как получить QR-код для посещения ресторанов в Москве

Заместитель мэра Москвы по вопросам социального развития Анастасия Ракова рассказала, как получить QR-код для посещения столичных кафе и ресторанов.

11:46  24 Июня 2021
50
Генпрокуратура Белоруссии направит в Латвию запрос по делу 22 эсэсовцев

Правоохранительные органы Белоруссии готовятся направить в Латвию запрос об оказании международной правовой помощи по делу в отношении 22 эсэсовцев, передают местные СМИ.

11:44  24 Июня 2021
84
Составлен полный список противопоказаний к вакцинации от коронавируса

Медики перечислили категории людей, которые могут получить медотвод от вакцинации против коронавирусной инфекции.

11:44  24 Июня 2021
51
Аналитик Роджерс: экономики Евросоюза и США исторически построены на грабеже колоний

"Развитые экономики" ЕС и США исторически построены на грабеже колоний, за последние годы ничего не изменилось, заявил аналитик Александр Роджерс. 

11:43  24 Июня 2021
50
Захарова поддержала заявление Сноудена о смерти Макафи

Ассанжа подвергали пыткам, а теперь вообще неизвестно что с ним творят, возможно, он повторит судьбу Макафи. Об этом сообщила официальный представитель МИД РФ Мария Захарова.

11:43  24 Июня 2021
56
Канцлер Германии посоветовала Евросоюзу разработать механизм диалога с Россией

Евросоюз (ЕС) должен выработать единые механизмы ответа на политику России. Об этом сообщила канцлер Германии Ангела Меркель.

11:39  24 Июня 2021
74
Сноуден прокомментировал смерть Макафи и допустил скорую гибель Ассанжа

Бывший сотрудник американских спецслужб Эдвард Сноуден прокомментировал смерть основателя McAfee Джона Макафи. Он считает, что Джулиан Ассанж может стать следующим.

11:36  24 Июня 2021
70
Доля Москвы в российском экспорте микросхем и плат достигла 25%

Объем зарубежных поставок электронных деталей, микросхем и плат из Москвы по итогам 2020 года составил 160 млн долларов. Это равно почти 25% от общероссийского экспорта.

11:35  24 Июня 2021
51
Инициатива установки знака "Шипы" на автомобили не нашла поддержки в ГИБДД

Сотрудники ГИБДД не поддержали инициативу установки на автомобиль с зимними шипованными покрышками знака "Шипы", сообщили в МВД.

11:24  24 Июня 2021
70