Подписаться
на push-уведомления?
Да

Проблемы американских хедж-фондов стали реальной угрозой рынку РФ

18:49  29 Марта 2021
906
Санкт-Петербург

Американские инвестиционные банки за один день продали на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) акции общей стоимостью 20 млрд долларов, а крупнейший японский брокер сообщил о миллиардных убытках. Что стало причиной таких финансовых потрясений и как это отразится на финансовом рынке России, разбирались эксперты отдела финансового анализа ФБА «Экономика сегодня».

Проблемы американских хедж-фондов стали реальной угрозой рынку РФ

Капитализация китайских технологических гигантов снизилась

Инвестиционный банк Goldman Sachs 26 марта продал акции корпораций Baidu, Tencent Music Entertainment Group и Vipshop Holdings на сумму в 6,6 млрд долларов и доли в компаниях ViacomCBS, Discovery, Farfetch, iQiyi и GSX Techedu на сумму $3,9 млрд долларов. В тот же день ликвидировал свои позиции и инвестбанк Morgan Stanley, распродав активы, общая стоимость которых составила 8 млрд долларов.

Виновником бури на фондовом рынке стало банкротство семейного фонда Archegos Capital Management, который основал Билл Хванг, бывший аналитик Tiger Management. Комиссия по ценным бумагам и биржам в 2012 году обвиняла главу компании в незаконной торговле, но он тогда отделался уплатой штрафа в размере 44 млн долларов.

В результате распродажи активов фонда капитализация китайских технологических гигантов и американских медиакомпаний, чьи акции участвовали в сделках, снизилась на 35 млрд долларов. Падение стоимости ценных бумаг Baidu составило 33%, компании ViacomCBS – 55%.

Об убытках в результате банкротства компании Билла Хванга также заявил 29 марта крупнейший японский брокер Nomura Holdings, акции которого упали в цене на 16%. Ущерб оценивается в 2 млрд долларов.

Использование кредитного плеча привело к банкротству хэдж-фонда

Также о финансовых потерях сообщил швейцарский банк Credit Suisse, цифры пока не называются, но котировки ценных бумаг компании на Европейской бирже опустились на 13,5%.

Эффект кредитного плеча

Трейдеры, которые знакомы с методами инвестирования Билла Хванга, характеризовали его как рискованного инвестора из-за того, что он использует кредитное плечо, то есть покупает активы не только на свои средства, но и с использованием заемных. Например, трейдер, у которого есть 1000 долларов, может купить акций на 5000 долларов, взяв в кредит у брокера 4000 долларов.

В случае роста стоимости акции инвестор получит больше прибыли, но если котировки пойдут вниз и убыток станет равен размеру его личного капитала, наступит ситуация, которая называется margin-call – уведомление о необходимости внесения средств на счет, направляемое клиенту в случае снижения стоимости его портфеля меньше размера начальной маржи, что влечет за собой принудительную продажу активов брокером.

Если инвестор, у которого возник margin-call, обладает крупными пакетами акций, как в случае с Archegos Capital Management, это провоцирует серьезные падения котировок ценных бумаг, так как приходится постоянно снижать цену, чтобы быстрее все продать, и это приводит к дополнительным убыткам, которые ложатся на плечи брокеров.

Помимо этого, из-за сильного падения курсов биржевых активов начинают получать убытки и другие участники рынка, которым тоже приходится ликвидировать позиции. Во время ипотечного кризиса 2008 года участники рынка были настолько уверены в том, что цены на биржевые активы будут все время расти, что смело брали заемные деньги и на них покупали новые акции и облигации. Когда появились первые признаки того, что у крупных фондов не хватает собственных средств, фондовый рынок упал на 52%.

В текущем году может быть череда банкротств в инвестиционной сфере

Мировой финансовый рынок готовится к коррекции

На текущий момент мировая экономика восстанавливается после пандемии 2020 года. Благодаря действиям ФРС, которая на помощь экономике США выделила 1,9 трлн долларов, американские индексы смогли не просто вернуться к докризисным значениям, но и превзойти их: с марта 2020 года индекс S&P 500 вырос на 80%. Позитивная динамика оказала влияние и на биржи других стран, российский индекс РТС за аналогичный период подрос на 90%.

Оптимизм на глобальном финансовом рынке, поддерживаемый действиями американского регулятора, вселяет в участников рынка уверенность, что рост будет продолжаться вечно. Инвесторы на этом фоне, не думая о рисках, берут взаймы деньги и вкладывают в биржевые активы. Данная тенденция приведет к раздуванию «пузыря», последствия которого приведут к резкому падению фондовых рынков, как это было весной 2020 года.

Текущая ситуация с Archegos Capital Management наглядно показывает, как незначительные колебания котировок ценных бумаг становятся причиной банкротства многомиллиардной компании. На данный момент в США работает более 9000 хедж-фондов, и если ситуация в мировой экономике начнет ухудшаться на фоне медленных темпов восстановления после пандемии, мы увидим новые случаи банкротств.

Обвал цен на нефть весной 2020 года произошел из-за американского фонда

Акции российских нефтяных компаний могут пострадать

Для экономики России опасность заключается в том, что западные компании инвестируют в акции отечественных эмитентов, и если волна распродаж начнется на американском фондовом рынке, это затронет и Московскую биржу, поскольку нерезидентам придется избавляться от активов развивающихся рынков как наиболее рискованных.

Еще одной угрозой для РФ является уязвимость цен на черное золото. Паника на бирже коснется товарно-сырьевого сектора, особенно фьючерсов на нефть (контракт на поставку базового актива по определенной цене в установленную дату), при торговле которыми инвесторы активно используют кредитное плечо.

В период пандемии уже можно было наблюдать, как массовая распродажа сырьевых контрактов на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX 20 апреля привела к падению стоимости производных финансовых инструментов на нефть – с уровня 39 долларов за баррель до отметки 19 долларов.

Это произошло в результате того, что фонд ETF USO, активы которого составляли 3 млрд долларов, за несколько недель до обвала цен на сырье накопил в портфеле 25% от общего числа торгуемых нефтяных контрактов и в момент, когда фьючерс подходил к своему исполнению, ему пришлось срочно продавать активы. Таким образом, действия всего лишь одной компании привели к очень печальным последствиям.

Американские инвесторы находятся в неопределенности

Уровень страха у инвесторов растет

Ситуация может повториться в текущем году, если мы увидим банкротства других хедж-фондов, что приведет к снижению стоимости биржевых активов в России на 30–40% и тяжелее всех ударит по акциям нефтяных компаний. Весной 2020 года из-за пандемии коронавируса стоимость акций "Лукойла" упала на 41%, а котировки "Роснефти" снизились на 51%. Однако, учитывая рост фондовых рынков после кризиса, такое падение можно считать коррекцией.

На данный момент фондовый рынок США начинает проявлять признаки перегрева, что подтверждается банкротством фонда и ростом значения американского индекса страха VIX, который определяет настроения инвесторов относительно будущего: он преодолел отметку 20 пунктов, достигнув уровня 20,48. Все это говорит о повышении неопределенности у участников рынка и ведет к началу снижения фондовых рынков во всем мире.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Александр Багманов
Российского посла вызвали в МИД Дании Знаменитый хореограф Григорий Чапкис скончался на 92-м году жизни Мощь российских ракет "Ярс" вызвала ужас в западных СМИ Экономист объяснил "откат" Украины в 90-е годы с "академиками-челноками" Эксперт объяснил беспочвенность претензий "Нафтогаза" к "Газпрому" ФРГ успокаивает Украину и ждет начала эксплуатации "Северного потока — 2" Создатель фильмов "Молох" и "Телец" Александр Сокуров празднует 70-летие Премьер Великобритании указал на ответственность НАТО за поддержку обороны Украины Сенатор Пушков назвал паразитическим требование Киева получить долю в "СП-2" Гарик Харламов и Катерина Ковальчук вместе посетили матч Евро-2020 Названа категория людей, которая сможет путешествовать по ЕС без ограничений Петербуржцам предложили сдать кровь по случаю Дня донора
Российского посла вызвали в МИД Дании

Посол России в Дании был вызван в МИД в связи с "нарушением" воздушного пространства королевства. Об этом сообщила пресс-служба ведомства.

14:15  14 Июня 2021
59
Знаменитый хореограф Григорий Чапкис скончался на 92-м году жизни

Народный артист Украины, танцор, хореограф, судья шоу "Танцы со звездами" Григорий Чапкис умер на 92-м году жизни. Об этом сообщили близкие знаменитого танцора.

14:17  14 Июня 2021
97
Мощь российских ракет "Ярс" вызвала ужас в западных СМИ

Учения Вооруженных сил РФ с демонстрацией возможностей новейших ракетных комплексов "Ярс" вызвали ужас у представителей западных СМИ.

14:03  14 Июня 2021
70
Экономист объяснил "откат" Украины в 90-е годы с "академиками-челноками"

Директор Института развития экономики Украины Александр Гончаров заявил, что местные чиновники и политики мешают развиваться бизнесу в стране.

13:49  14 Июня 2021
64
Эксперт объяснил беспочвенность претензий "Нафтогаза" к "Газпрому"

Аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков прокомментировал угрозы Украины подать в суд на "Газпром".

13:48  14 Июня 2021
50
ФРГ успокаивает Украину и ждет начала эксплуатации "Северного потока — 2"

Аналитик издания Javan обратил внимание на заявления официальных лиц Германии о том, что России следует продолжить транзит газа через Украину.

13:45  14 Июня 2021
63
Создатель фильмов "Молох" и "Телец" Александр Сокуров празднует 70-летие

Живой классик отечественного кино, режиссер Александр Сокуров, создавший десятки художественных и документальных фильмов, отмечает 14 июня 70-летие.

13:39  14 Июня 2021
100
Премьер Великобритании указал на ответственность НАТО за поддержку обороны Украины

НАТО несет ответственность за поддержку обороны Украины. Об этом заявил премьер-министр Великобритании Борис Джонсон в беседе с украинским лидером Владимиром Зеленским.

13:38  14 Июня 2021
54
Сенатор Пушков назвал паразитическим требование Киева получить долю в "СП-2"

Выражая требование получить часть акций компании-оператора "Северного потока — 2", Украина показывает свой "паразитический характер", уверен сенатор Алексей Пушков.

13:36  14 Июня 2021
91
Гарик Харламов и Катерина Ковальчук вместе посетили матч Евро-2020

Комика Гарика Харламова и актрису Катерину Ковальчук заметили вместе на "Газпром Арене" на матче сборной России и Бельгии в рамках Евро-2020.

13:30  14 Июня 2021
51
Названа категория людей, которая сможет путешествовать по ЕС без ограничений

Совет ЕС назвал главное условие, при котором туристы смогут свободно путешествовать по Евросоюзу.

13:19  14 Июня 2021
94
Петербуржцам предложили сдать кровь по случаю Дня донора

Жителям Санкт-Петербурга предложили стать участниками акции, посвященной ко Всемирному дню донора.

13:14  14 Июня 2021
85
Премьер Эстонии считает Россию "самой большой угрозой" НАТО

Премьер-министр Эстонии Кая Каллас заявила, что Россия якобы остается "самой большой угрозой" для Североатлантического альянса.

13:13  14 Июня 2021
64
Долгосрочный рейтинг СИБУРа подтвержден на уровне "BBB-"

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента нефтехимической компании СИБУР на уровне "BBB-".

13:01  14 Июня 2021
61
CNN заявил, что США получили данные об утечке на АЭС в Китае

Соединенные Штаты получили сообщение о радиационной угрозе из-за утечки на атомной электростанции Тайшань в Китае, сообщил телеканал CNN.

13:00  14 Июня 2021
91