Подписаться
на push-уведомления?
Да

Новые облигации от ВЭБ.РФ изменят долговой рынок России

20:26  08 Апреля 2021
89
Санкт-Петербург

Планы ВЭБ.РФ по выпуску облигаций с плавающим купоном позволят крупным институциональным инвесторам снизить инфляционные риски от вложений в рублевые активы. Как эти ценные бумаги повлияют на долговой рынок России, разбирались эксперты отдела экономического анализа ФБА «Экономика сегодня».

Новые облигации от ВЭБ.РФ изменят долговой рынок России

Развитие нового корпоративного сегмента ценных бумаг 

ВЭБ.РФ в ближайшие месяцы собирается предложить инвесторам облигации с плавающим купоном — флоатеры (от англ. float – «плыть»). Главное отличие таких бумаг от классических долговых инструментов заключается в том, что значение выплачиваемого дохода не является постоянной величиной, а зависит от определенного бенчмарка или ориентира.

Аналогичные инструменты уже есть в обращении на Московской бирже. Это облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), объем которых вырос за 2020 год в 2,7 раза и составил 3 трлн рублей. Прибыль по ним выплачивается раз в шесть месяцев и ее размер известен непосредственно перед датой начисления. Это происходит из-за того, что доходность привязана к ставке RUONIA (стоимость кредита в рублях на условиях overnight, то есть на ночь), которая обычно незначительно отличается от ключевой процентной ставки ЦБ РФ. По данным Банка России на 7 апреля, размер RUONIA равен 4,37% годовых.

ВЭБ.РФ озвучил планы не только по привлечению дополнительных средств за счет выпуска флоатеров, но и в целом содействовать развитию данного инструмента на корпоративном долговом рынке, то есть стимулировать другие компании выпускать аналогичные ценные бумаги. Банк является одним из крупнейших заемщиков на российском рынке, чей общий объем облигаций, обращающийся на бирже, составляет 400 млрд рублей. 

ЦБ РФ поднимал уровень ключевой ставки до 17%

Инфляция перестанет быть угрозой

Развитие сегмента облигаций с плавающим купоном является очень востребованным направлением. Как отмечают представители ВЭБ.РФ, на фоне повышения ключевой ставки Банком России до 4,5% и роста инфляции до 5,8% интерес инвесторов к данному инструменту стал больше. 

Дело в том, что увеличение потребительских цен негативно сказывается на курсе национальной валюты, так как она начинает обесцениваться. Для стабилизации ситуации Центральный банк поднимает уровень процентной ставки, за которым начинают расти размеры купонов по ОФЗ, но только по новым выпускам, а старые остаются неизменными. Получается, инвесторы, которые приобрели облигации федерального займа до решения ЦБ, будут владеть долговыми бумагами, показывающими более низкую доходность.

Флоатеры — отличный защитный инструмент для долгосрочного инвестирования, так как можно не беспокоиться о денежно кредитной политике ЦБ РФ и ситуации в экономике. За последние семь лет диапазон колебаний ключевой ставки Банка России находится в пределах от 4,25% до 17%, а значение инфляции менялось с 2,2% до 16,9%. Как видно из цифр, амплитуда довольна значительная, но в случае приобретения облигаций с плавающей ставкой доходность будет также расти в моменты повышения потребительских цен.

Долговой рынок РФ изменится

Облигации станут защитой от санкций

ВЭБ.РФ является государственной корпорацией экономического развития с капиталом 597 млрд рублей, кредитное качество которой приравнено к суверенным облигациям для целей инвестирования. Начиная с 1 января 2021 года управляющие компании получили право инвестировать в долговые бумаги ВЭБ.РФ средства пенсионных резервов.

По данным ЦБ РФ, под управлением негосударственных пенсионных фондов (НПФ) находятся средства объемом 4,6 трлн рублей, из которых 30% приходится на государственные долговые бумаги. Развитие сегмента облигаций с плавающим купоном привлечет средства со стороны НПФ, что заставит Минфин начать увеличивать объем выпуска флоатеров.

Дополнительным преимуществом для Банка России является низкая доля нерезидентов в долговых бумагах с изменяемой ставкой, что сделает рынок займов РФ более устойчивым к возможным санкционным мерам. Это актуально на данный момент: из-за риска введения новых ограничений против Кремля произошел отток иностранного капитала, что привело к падению индекса RGBI, показывающего среднюю стоимость самых ликвидных ОФЗ, на 6% с начала 2021 года.

Эмиссия государственных флоатеров заставит ЦБ России более оперативно реагировать на негативные изменения в экономике, чтобы избежать разгона уровня инфляции, рост которой будет увеличивать нагрузку на обслуживание долга из-за аналогичного изменения размера купона. Это сделает финансовый рынок РФ более безопасным, предсказуемым и привлекательным для иностранных инвесторов.

Читайте нас в Яндексе

Автор: Александр Багманов
Гидрогель могут начать использовать для лечения рака

Исследователи из Токио изобрели гидрогель, который можно использовать для доставки противораковых препаратов к злокачественным опухолям.

12:29  11 Апреля 2021
98
Назван реальный объем воды, необходимый человеку в течение дня

Вода является неотъемлемой составляющей для поддержания здоровья человека. При этом для каждого возраста есть своя норма, которой необходимо придерживаться в течение дня.

12:29  11 Апреля 2021
75
Певица Анастасия Приходько сообщила о рождении третьего ребенка

Заслуженная артистка Украины Анастасия Приходько сообщила, что родила третьего ребенка. Пол появившегося на свет малыша певица пока решила не оглашать.

12:20  11 Апреля 2021
77
Домогаров объяснил, почему пропустил похороны сына

Актер Александр Домогаров вспомнил день, когда ему пришлось пропустить похороны своего сына от первого брака Дмитрия и объяснил, почему сделал это.

12:17  11 Апреля 2021
85
Рогозин: испытания космического модуля "Наука" завершились успешно

Новый модуль "Наука" для Международной космической станции успешно прошел заводские испытания. Об этом сообщил глава госкорпорации "Роскосмос" Дмитрий Рогозин.

12:13  11 Апреля 2021
61
Сразу три новых планшета готовится выпустить китайская фирма Lenovo

Китайская компания Lenovo сообщила о подготовке к выпуску трех планшетов Yoga Pad Pro, Yoga Duet 2021 и Xiaoxin Pad Plus. Анонс устройств состоится в ближайшее время.

12:08  11 Апреля 2021
59
Показан геймплейный трейлер будущей игры Age of Empires 4

Игра Age of Empires 4 выйдет для пользователей осенью 2021 года. Об этом заявили представители компании Microsoft во время специального шоу.

12:04  11 Апреля 2021
99
Soha: экспорт российских ЗРК С-400 создаст проблемы для истребителей ВВС США

Вьетнамское издание Soha опубликовало материал, в котором автор представил свое видение того, почему США препятствуют поставкам российских ЗРК С-400 в разные страны мира.

11:58  11 Апреля 2021
70
Пандемия вызвала рост цен на вторичную недвижимость в Испании

Цены на вторичном рынке жилой недвижимости Королевства Испания увеличились за последний год.

11:53  11 Апреля 2021
100
Ошибки похожих на людей роботов раздражают их хозяев

Люди гораздо строже относятся к ошибкам человекоподобных роботов. К такому выводу пришли исследователи из Университета штата Пенсильвания.

11:52  11 Апреля 2021
89
Bank of America расширил бюджет экологического развития до 1 трлн долларов

Средства будут использованы для оказания помощи предприятиям с низким уровнем выбросов в атмосферу.

11:48  11 Апреля 2021
79
Журналиста из США возмутили взгляды "понаехавших" украинцев

Россия и Советский Союз не имеют отношения к нынешней деградации Украины. Всему виной серьезные внутренние проблемы страны, считает американский журналист Павел Кожевников.

11:42  11 Апреля 2021
94
Чрезмерное увлечение цитрусовыми может обернуться развитием меланомы

Ежедневное употребление более двух порций цитрусовых увеличивает риск развития рака кожи на 63%. К такому выводу пришли специалисты из Университета Индианы.

11:38  11 Апреля 2021
54
Власти Ирана приступили к изучению ЧП на ядерном объекте

Официальный представитель Организации по атомной энергии Ирана Бехруз Камальванди рассказал, что его коллеги выясняют все детали аварии на местном ядерном заводе.

11:37  11 Апреля 2021
58
Онлайн-ретейл не сможет вытеснить районные торговые центры

О направлении развития нынешнего рынка торговой недвижимости рассказал директор девелоперской компании "Отелит" Никита Артемьев.

11:28  11 Апреля 2021
55